【宏观】美国《芯片法案》能够如愿以偿吗？——《大国博弈》系列第四十一篇
　　2023年来，美国《芯片法案》加快落地，政策框架持续完善，补贴申请正式开始。但是，我们认为美国达成《芯片法案》预期目标仍然任重道远。一方面，高企的投资成本和复杂的限制条件，将对补贴资金的吸引力和实际效果造成负面影响。另一方面，世界各国围绕头部厂商展开的“补贴竞赛”，也将引发一场此消彼长的零和博弈。对此，美国预计将通过加强对华封锁、深化盟友合作等方式加以弥补。
　　【宏观】加息即将结束，美股为何下挫？——2023年5月FOMC会议点评
　　5月议息会议继续加息，符合预期，整体基调保持中性。就货币政策，美联储继续弱化表述，暗示加息终点基本临近；鲍威尔对政策转向保持谨慎口吻，以防止宽松信号提前释放，导致通胀预期反弹。但美国银行事件影响继续发酵，一是挤压中小银行存款，二是加速信贷紧缩，美联储承认这一现象却也“放任”了银行收缩信贷，进一步催化市场释放对于银行风险暴露和经济衰退的担忧，引发了美股下挫。
　　【策略】调整尾声，景气回归——2023年5月策略观点
　　展望5月份，在经历了前期由于业绩压力、政策预期以及交易集中带来的阶段性调整之后，市场有望重新回到震荡上行的轨道。
　　【金工】上涨家数占比高位震荡，市场调整风险仍存——金融工程量化月报20230504
　　2023年4月，北向资金终结连续5个月买入态势，转为净流出，资金月度净流出45.53亿元，交易盘和配置盘均增配电新，减仓金融板块。择时信号方面上涨家数占比指标最近一个月高位震荡，市场未来有调整风险。公募调研跟踪策略表现稳定，相对中证800获取超额收益0.64%。
　　【金工】2023年5月沪深300、中证500指数定期调样预测
　　我们预测2023年5月沪深300指数成分调整10只。调出成分有大族激光、苏泊尔、领益智造、世纪华通、健帆生物等，调入成分有中油资本、山西焦煤、广汇能源、中天科技、舍得酒业等。预测本次中证500指数成分调整50只。调出成分有深圳华强、中天金融、金科股份、中南建设、诚志股份等。调入成分有深桑达A、中国长城、东阿阿胶、亚钾国际、神火股份等。
　　【金工】制造业PMI季节性下滑，玻璃出现毛利同环比上行信号——金融工程行业景气月报20230504
　　根据我们的行业景气模型，预测煤炭行业5月利润小幅正增长；3月能繁母猪4305万头，去化节奏加快但不改中期过剩格局；制造业PMI季节性下滑不改景气趋势，看好普钢配置价值；玻璃吨毛利近期第一次出现同环比均上行信号，看好行业配置价值；水泥预测4月利润增速及可观测新开工仍未出现同比积极信号；石油开采、炼油、油服行业4月超额收益明显，我们分析并非业绩景气所致。
　　【债券】城投债发行环比小幅下降，信用利差整体持续收窄——信用债月度观察（2023.04）
　　截至2023年4月末，我国存量信用债余额为26.98万亿元，其中，存量城投债余额为14.71万亿元，存量产业债（狭义口径信用债中的非城投债部分）余额为12.27万亿元。2023年4月1日至4月30日，信用债共发行13996.09亿元，月环比下降11.14%，其中，城投债发行量达6708.27亿元，产业债发行量达7287.82亿元。