【宏观】为何此轮加息对亚洲新兴市场影响相对有限？——《亚洲新兴市场聚焦》系列第一篇
　　从历史经验看，美联储启动加息进程后新兴市场往往容易出现经济波动甚至金融危机。但从此轮美联储激进加息的结果来看，对新兴市场的影响相对有限。一方面，本轮美联储加息进程中亚洲新兴市场的央行大多紧随其后，因而其货币的贬值幅度相对不高；另一方面，过去几轮金融危机，使得新兴市场自身防御机制增强，表现为经常账户、外汇储备、外债占比等指标均显著改善。
　　【债券】4月的信贷很可能会“腰斩”——2023年4月26日利率债观察
　　环比看，4月信贷可能是明显少增的；但同比看，4月信贷可能又是多增的。这样的结果似乎有些“不协调”，给投资者对信贷形势的研判增添了一些难度，也容易使市场的预期形成发散。在“不协调”出现时，如何科学、准确地分析信贷走势？我们一直不建议投资者过度关注单月的信贷数据，而应重点关注“三月同比”指标。