本期投资提示：
　　高关注赛道驱动逻辑维持背离，行业轮动速度降低。上个月我们看到电力设备、食品饮料、计算机、传媒等高关注赛道驱动因子有所不同，本月我们进一步更新驱动因子情况，得到的结果与此前接近，电力设备行业仍然受期限利差、美元指数驱动，高股息也持续呈现积极影响，行业的驱动情况更加接近食品饮料等成熟行业；而传媒近一个月都没有显著的常规驱动因子，表现更多受到资金情绪、长期行业空间预期的影响，“新赛道”与“旧赛道”的驱动逻辑持续背离。过去的一个月中，TMT板块的成交金额占到A股成交总金额的超过40%，而其市值占比不到15%，成交集中现象下行业轮动速度也有明显的降低，按照我们在《走出迷雾：不确定性视角下的2023量化配置展望》中的计算方法，近阶段行业排序波动下降明显，靠前行业一致性显著提升。
　　大类资产配置观点：维持均衡。结合当前经济和流动性的指标，时钟处于“经济上行+流动性中性偏紧”的状态，信用指标有所转弱，各资产仓位与上期一致，在美国加息放缓、黄金基本面有支撑的情况下对黄金继续偏乐观。
　　不确定性维持低位。在各项跟踪指标中，沪深300熵值指标的择时效果最好，该指标在3月出现了明显的回落，目前维持在低水平；其余指标中，基于境内报纸的宏观政策不确定性指数有所回升，但综合后指标仍维持在极低水平。
　　经济前瞻指标：经济复苏达到峰值。本月更新的经济前瞻指标提示的趋势延续了上期结论，模型提示5月为经济复苏上行的顶部，6月预计将进入缓速下行的阶段。
　　流动性：维持中性附近。3月长短端利率维持相对平稳，长端利率与均线位置进一步接近，货币投放仍有较明显的收缩，超储率属于同期偏高水平，流动性仍在中性附近摆动。
　　信用：指标小幅减弱。2023年4月末，信用量、信用结构数据相比上期都有所转弱，新增社融累计同比位于均线以下，长期贷款相比短期贷款占比降低。
　　市场关注点和行业选择：兼具周期和消费属性。结合时钟和信用，本期行业选择继续主要考虑经济和信用结构的敏感程度，根据指标方向，我们在行业配置上倾向于选择对经济敏感、对信用结构也相对敏感的行业，暂不考虑抗通胀属性。根据经济敏感程度高的要求，得分靠前的行业偏周期，对信用结构敏感的行业偏向消费和地产后周期，综合后选择的行业依次为家电、建筑材料、建筑装饰、轻工制造。
　　风险提示：模型根据历史数据构建，历史表现不代表未来，市场环境发生重大变化时可能失效。