本期投资提示：
　　中特估指数与大部分宽基指数和热门主题指数相比估值较低：截至2022年底，中特估指数的PE（TTM）仅6.24倍，较沪深300的11.32倍和上证50的9.31倍更低。而同时中特估指数的Wind预测2023年ROE则有10.89%，与上证50、沪深300、中证500、中证1000等指数相当。
　　中特估指数自2021年初以来表现强势：对比中特估指数与中证800指数的历史表现来看，中特估指数在19年至20年的牛市中表现弱于800指数，但在21年以来的表现较为领先。2023年以来中特估指数成分股的成交较为活跃：在2019年至2022年，中特估指数的成交额情况与申万A股整体的成交额的比例稳定在5%左右，而在2022年末开始，中特估指数的成交情况明显较市场更加活跃，成交额占申万A股总成交额比例明显提升。
　　国企开放共赢、央企创新、高铁产业等指数中包含较多中特估概念股：我们根据指数产品年报的数据，对各只产品的中特估概念股占比进行了计算。其中，诸多国企央企主题的指数产品中特估股票占比较高，如国企开放共赢、央企创新、上证央企等；也有部分属于关键领域或主题的指数产品，如高铁产业、基建工程、结构调整等。此外，也有部分红利低波风格的指数产品也包含较多中特估概念股，如300红利低波、A股大盘红利低波50等。
　　我们从以上标的的产品中，选取规模较大、流动性较好的产品：广发中证基建工程ETF是规模最大、流动性最好的产品，22Q4规模达73.53亿元，23年以来日均成交额超2亿元。除此之外，也有多只央企创新、中证基建、结构调整的指数ETF产品的规模、流动性均较好。
　　胡银玉、刘榕俊、王晶晶、梅寓寒等基金经理的产品配置较多中特估概念股：我们根据产品过往三期中报/年报的数据，对各只产品的中特估概念股占比进行了计算。这些产品大致可以分为以下两类：1）过去一年持续配置中特估概念股的基金产品：银华长荣、金信智能中国2025、中海优势精选等，这类产品大多重仓银行业；2）最新一期明显增配中特估的基金产品：大成产业升级、富国国企改革灵活、诺安行业轮动等。
　　各主动权益基金具有不同的中特估概念股配置方式和逻辑：1）产品长期配置银行业股票，如银华长荣、金信智能中国2025等，故其持仓包含较多银行业中特估概念股；2）部分属于短期进行行业轮动，故最新一期配置了较多的中特估概念股，如诺安行业轮动最新一期重仓三大通信运营商、银河智联主题近期重仓TMT板块的中特估概念股等；3）较为均衡全面配置中特估：如工银创新动力、大成产业升级、景顺长城能源基建、富国国企改革灵活等，既配置了数量相对较多的中特估概念股，同时行业偏离度也相对较低，属于较为均衡全面配置中特估概念的产品。
　　风险提示及声明：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐，请详细阅读报告风险提示及声明部分。