上行或遇阻，结构性为市场主旋律
　　上周五两市股指盘中全线走高，沪指午后涨超1%，重回3300点上方。盘面上，游戏、传媒等应用方向领涨，万兴科技、昆仑万维、掌趣科技、冰川网络等超10股20CM涨停，传媒风口已持续较久，一是源于2023年以来国内游戏版号发放稳定，二是行业预期有望借助人工智能降本增效。同时中字头等权重轮翻表现，中国石油上涨5.20%，再次刷新年内新高。技术形态上，沪指短期3396点下行触低点后，已连续3日反弹，反弹至3330点一带成交密集区或有一定阻力。假期资讯上，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降2.7个百分点，低于临界点。制造业景气水平回落或抑制经济复苏预期。美国监管机构已接管第一共和银行，并由摩根大通收购。美国经济当下的复杂局面，一定程度上也将抑制全球市场风险偏好。从技术形态走势、经济运行情况、国际局势三维度分析，当前市场上行或遇一定阻力，大概率维持区间震荡走势。
　　资金方面：2023年4月28日人民银行以利率招标方式开展了1650亿元、7天期逆回购操作，中标利率为2.00%。当日有880亿元7天期逆回购到期，实现净投放770亿元。人民银行统计，2023年一季度末，一季度人民币贷款增加10.6万亿元，同比多增2.27万亿元。流动性总体保持稳定且呈偏宽松态势。另外，本周（4月29日至5月6日）央行公开市场将有7270亿元逆回购到期，其中5月4日到期5620亿元（五一假期期间到期的资金全部顺延到5月4日到期）、5月5日到期1650亿元、5月6日无到期资金。本周大额逆回购到期，后期需密切关注央行短期动作；4月28日，北向资金4月累计成交22174.28亿元，成交净卖出45.53亿元。其中，沪股通合计净买入16.12亿元，深股通合计净卖出61.65亿元。统计近一月数据，北向资金近一月净卖出45.53亿元，市场大幅震荡下，北向资金信心受到一定干扰。
　　资讯方面：1、4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降2.7个百分点，低于临界点。（证券时报）制造业景气水平回落或抑制经济复苏预期；2、5月1日，美国加利福尼亚州金融保护与创新部（DFPI）宣布，监管机构已接管第一共和银行。摩根大通宣布，它已从美国联邦存款保险公司（FDIC）收购第一共和银行的绝大部分资产，并承担第一共和银行的所有存款和部分其他负债。（上海证券报）美国经济当下的复杂局面一定程度上将抑制全球市场风险偏好；3、假期前3天，全国铁路日均发送旅客数量创近年来新高，较2019年同期增长25%；全国电影票房、观影人次分别为2019年同期的76%、82%；旅游迎来报复性消费，超过2019年同期；如四川省假期前三天接待游客和门票收入较2019年分别增长23.6%和16.0%。（财联社）假期消费呈增长之势。
　　操作策略：从技术形态走势、经济运行情况、国际局势三维度分析，当前市场上行或遇一定阻力，大概率维持区间震荡走势。而在指数震荡的背景下，结构性分化行情亦为市场主旋律。未来关注点上，人工智能仍是市场最强主线，应用层出现分化，但底层的算力建设及更新，为核心景气周期，可用趋势跟随策略。同时，“中特估”的代表公司中国石油年内涨幅近60%，人气聚拢叠加后期“国企改革”主题基金发行加速，“中特估”行情有望延续。另外从“五一”前后大类资产表现来看，全球主要权益市场及原油等大宗商品走弱，美债收益率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所升温。黄金亦可成为避险配置资产。