上周五大盘全天震荡走低，三大指数均大跌，科创50指数跌超4%。两市超4300只个股下跌，超170只个股跌超9%，数据要素、ChatGPT、算力等方向领跌。盘面上，医药股震荡反弹，新冠药方向领涨，拓新药业涨超10%，华润双鹤涨停。军工股冲高回落，理工导航、华如科技涨超10%，中船科技涨停。下跌方面，AI概念股集体大跌，易华录、云从科技等跌超10%，深桑达A、太极股份等跌停。半导体板块全天弱势，全志科技、芯原股份等多股跌超10%。沪深两市全天成交额12178亿，较上个交易日放量791亿。技术面看，沪指上周五遭遇开年以来单日最大幅度调整，在指数连续上涨并迅速突破前期箱体格局后，出现一波较大力度的回踩是相对正常的，如两市成交额继续保持万亿以上水准，整体上涨格局并不会被破坏，沪指或在3280点上方均线密集区域有所支撑。创业板指数在此达到250日周线附近，该均线自2022年4月开始持续拦截指数回撤，是主力吸筹的区域，指数到达这个区域后，有望再次止跌企稳。
　　资金方面：央行公告称，为维护月末流动性平稳，4月23日以利率招标方式开展了890亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日无逆回购到期，因此单日净投放890亿元。上周五沪深两市主力资金全天净流出709.92亿元。其中创业板净流出218.36亿元；沪深300净流出187.92亿元。个股方面，C中船、宁德时代、中国卫通、阳光电源、华润双鹤净流入规模居前，分别净流入6.99亿元、6.27亿元、4.74亿元、4.45亿元、3.64亿元。东方财富、中科曙光、三六零、拓维信息、紫光国微净流出规模居前，分别净流出14.17亿元、13.43亿元、9.77亿元、9.37亿元、8.22亿元。北向资金全天净卖出76.19亿元，其中沪股通净卖出47.27亿元，深股通净卖出28.92亿元。
　　资讯方面：根据国家统计局公布的数据，3月份CPI同比增长0.7%，低于市场预期的“1%”，核心CPI同比增长0.7%，连续12个月小于或等于1%；PPI同比下降2.5%，低于市场预期的“下降2.3%”，跌幅连续三个月扩大。通胀数据引发了关于中国经济是否会走入通缩的讨论。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖近日回应，今年以来的CPI涨幅回落主要受季节性阶段性因素影响。比如，春节后随着市场需求回落，价格一般都有回落；部分食品价格走低，比如生猪供应充足，节后消费需求减少，带动CPI回落；国际能源市场特别是原油市场价格总体回落，带动国内能源价格走低等。(上海证券报)
　　PPI数据同比下跌的原因，一方面是全球需求乏力，3月海外银行风险导致投资者情绪走弱，全球大宗商品价格回调；另一方面是国内的地产复苏和工业活动都处于复苏的初级阶段，对经济传导具有滞后性。总体看，我国宏观经济运行开局良好，经济复苏趋势明确。低通胀不等于通货紧缩，不应将低通胀或前期反通胀力量简单视为通货紧缩，中国不存在系统性和可持续的通缩压力。
　　操作策略：美国计划未来几周内限制本土企业对中国半导体、人工智能、量子计算等关键领域的投资，近期XBB.1.16变异株本土病例一周内翻番，以及市场担心中国经济陷入通缩，均是上周市场下跌的主要原因。但究其本质，本次大幅调整的原因主要还是因为人工智能相关板块的交易情绪与成交占比达到极值，在基本面风险逐步发酵时，板块调整需求出现集中释放，AI+行情正式进入第一轮调整期。随着一季报披露进入尾声，短期市场或更加关注有业绩支撑的方向，同时，国内经济逐步夯实，5月美联储或进行最后一次加息后使海外流动性预期改善，均对市场行情有所支撑，预计本次指数调整时长与幅度都相对有限。
　　操作上，短期建议关注业绩持续高增的风电、光伏板块，以及受益于消费复苏的出行链、服装家纺、美容护理；对于数字经济领域，虽在交易拥挤度到达极值后进入第一轮调整，但全年仍值得重点关注，短期调整后，关注板块内的高切低机会，服务器、通信设备等领域主营业务估值更低，性价比更高。（黄景楠，执业证书编号S0680620060023）