本周观点：4月建筑业PMI维持韧性，地产销售延续增势。据统计局，4月建筑业PMI指数为63.9%，环比小幅回落1.7pct，连续三个月位于高景气区间；建筑业业务活动预期指数为64.1%，环比+0.4pct。相较制造业PMI回落至荣枯线以下，建筑业景气度维持了较强的韧性，显示出基建开工的稳增长动能仍在。此外，4月28日政治局会议对当前经济运行的表述为“当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，我们认为稳增长措施下建筑业景气度或仍将持续。地产方面，据克而瑞，4月TOP100房企实现销售操盘金额5665.4亿，单月环比-14.4%，同比+31.6%，1-4月累计同比自一季度转正后增幅进一步提升至9.7%。我们认为地产销售环比下滑系积压刚需释放及季节性因素所致的自然回落，后续在居民预期边际改善及同期基数走低背景下回暖趋势仍然明确。尽管近期高频数据显示目前房屋开工、施工仍然偏弱，但在建筑业高景气有望持续和地产需求企稳复苏的环境下，我们认为地产链向好趋势不变。本周高频数据：浮法玻璃库存八连降，水泥价格环比继续回落。本周玻璃库存继续大幅下降，全国库存环比-8%，目前已降至历年同期低位水平；在库存持续去化下，浮法玻璃均价环比涨幅+9.07%，达2126元/吨；本周新增点火线一条，产能环比+800吨/日。本周水泥价格环比小幅回落，粉磨开工率及出货率均有所下行，预计仍为雨水天气扰动及下游资金短缺影响。在需求仍然承压的情况下，水泥熟料库存继续走高，已接近年初高点水平，后续需关注二季度错峰生产情况。建材板块逻辑未变，关注优质龙头的α与潜在预期差。23Q1板块业绩承压，反映行业复苏仍有波折。地产资金链负循环难以快速打破，居民企业预期也难以快速扭转，因此地产销售的边际改善较难传递为拿地开工，致使建材行业需求承压。但全年来看，我们认为，建材板块逻辑未变，行业需求平稳修复，供给出清逻辑仍在，微观层面23Q1优质龙头企业仍实现了较高营收增速或盈利水平的修复，后续在基数走低和原材料成本缓和的背景下业绩仍有望持续改善；此外，假若当前基建景气度和地产销售回暖具备持续性，开工端的预期将有望扭转，或存在一定预期差。
　　本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为0.6%。库存：本周全国水泥平均库存71.63%，环比+1.63pct。出货：本周全国水泥平均出货60.68%，环比-2.70pct。
　　本周浮法玻璃市场成交维持较好，价格延续涨势，行业盈利进一步增加。本周国内浮法玻璃均价2126.08元/吨，较上周均价上涨176.86元/吨，涨幅9.07%，环比涨幅扩大3.82个百分点。本周国内光伏玻璃市场整体交投平稳。2.0mm镀膜面板主流大单价格18.5元/平方米，环比持平，较上周暂无变动。
　　国内玻璃纤维市场整体平稳，电子纱价格持平。本周2400tex缠绕直接纱均价4094元/吨，环比持平；电子纱均价7700/吨，环比持平。库存方面，3月国内行业库存为80.04万吨，环比下降2.33%，同比上涨175.71%。
　　市场回顾：本周大盘上涨0.67%，创业板本周下跌0.70%，建筑材料下跌2.13%。子行业涨幅前三为其他建材（1.18%），耐火材料（0.59%），玻纤制造（-1.08%）。个股方面：涨幅前五的公司为华民股份（11.82%）、扬子新材（11.64%）、嘉寓股份（10.66%）、天安新材（10.16%）、华立股份（8.98%）;跌幅前五的公司为：ST三圣（-11.72%）、旗滨集团（-9.83%）、西藏天路（-9.44%）、冀东水泥（-6.96%）、长海股份（-6.22%）。
　　投资建议：基于长期成长逻辑以及近期行业复苏信号显现，我们首推消费建材板块，重点推荐东方雨虹、北新建材、科顺股份，建议关注凯伦股份、箭牌家居、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝等。此外，我们看好玻纤板块底部回升。目前玻纤价格略有企稳，考虑到一季度为传统淡季，我们预计二季度需求将会企稳回升，个股方面重点推荐中国巨石，建议关注中材科技、长海股份。此外我们建议关注水泥板块阶段性机会，推荐海螺水泥，建议关注华新水泥、天山股份、上峰水泥。玻璃板块全年竣工预计有需求支撑，建议关注旗滨集团。
　　风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期