2023年4月24日，申万宏源研究所召开了体系协同的2023年4月月度观点交流会，本次会议主要讨论了各行业二季度至全年景气节奏展望等问题，另外，策略分析师介绍了策略与交运团队基于城市航空数据联合构建的【申万宏源航空中观景气指标】，典型城市航空出行数据能有效反映部分旅游服务业、制造业行业景气变化，未来我们将持续更新，希望更好追踪中观行业状态。本次交流的亮点与各领域主要观点如下：
　　【地产链：从疫后修复到弱复苏，后续经济内生动力恢复仍需进一步观察】春节后新房及二手房销售快速恢复，4月则回落至弱复苏状态，全年地产恢复的幅度与节奏如何？地产分析师表示，一季度尤其是2-3月地产销售情况确实超出预期，但春节后地产销售弹性主要源于疫后需求集中释放、春节返乡置业、3月房企集中推盘。进入5月，供给端偏弱预计约束销售，且当前未观察到居民购房意愿明显回升，全年弱复苏仍是基准假设。宏观分析师表示，城镇居民收入此前连续3年下滑，23Q1的改善幅度低于GDP，上半年居民购买力的释放可能曲折，下半年经济内生动力恢复后，对地产链需求仍较为乐观。春节后二手房和竣工端回暖叠加疫后卖场人流恢复，地产链消费同样明显恢复，后续景气展望如何？轻工分析师表示，春节后家居行业需求回暖，但受订单收入确认递延影响，家居一季报暂时承压，但中报将体现春节后销售回暖，全年住宅竣工改善有望支撑行业盈利增速逐步抬升。家电分析师表示，3月空调销售超预期催化板块短期行情，全年需求改善+成本下行有望带来利润弹性，另外，空调当前低库存+企业信心改善后补库意愿回升的独立逻辑进一步催化需求。策略分析师表示，今年以来白电的航空客流景气指标回升明显，当前仍处于高位震荡区间。
　　【消费：服务消费恢复快于商品消费，商品消费景气有望逐步抬升】年初以来，服务消费困境反转体现高弹性，商品消费则温和改善，各细分行业全年景气持续性如何？食品饮料分析师表示，一季度餐饮链表现较好，其他子行业温和恢复。白酒5-6月宴席场景复苏下有望去库稳价，后续加速复苏，其他大众品也有望呈现二季度企稳、三季度加速恢复的节奏。纺服医美分析师表示，线下消费为主的医美一季度景气恢复明显，后续仍有望持续验证；电商渠道为主的化妆品短期承压。零售社服分析师表示，国内旅游将在五一假期后迎来持续旺季，目前五一预订火爆，出境游在供给约束下恢复速度相对较慢。交运分析师表示，市场对五一假期航空订单预期较高，目前景气验证符合预期。策略分析师表示，航空中观景气指标体现春节后旅游业客流景气热度不减，与社服、交运分析师的反馈一致。医药分析师表示，二季度民营医院、与院内场景相关的医疗设备和耗材、二类疫苗在医院场景恢复+低基数下有望体现业绩高弹性。汽车分析师表示，行业价格战扰动消费者预期抑制4月上旬汽车销量，4月下旬价格战边际缓和后销量反弹，后续需求复苏仍是确定的方向。
　　【出口：总量下行压力逐渐清晰，一带一路是结构亮点】3月出口增速大超市场预期，当期高增速能否外推？宏观分析师表示，美国、欧元区、日本、英国合计核心商品消费增速目前维持正增长，叠加国内生产恢复，上半年外需预计仍有一定韧性，但下半年美国居民超额储蓄消耗完毕后，外需压力可能明显增加。交运分析师表示，4月美西集装箱航线运价较1-2月显著恢复，但持续性暂未看到清晰外推线索。轻工分析师表示，3月海关出口数据中塑料制品、日用陶瓷等大幅增长，但行业上市公司并未观察到这一现象，可能源于出口地区（上市公司主要面向欧美市场）、公司规模（宏观分析师同样反映规上企业出口增速弱于出口总量增速）差异。一带一路事件催化不断，对各行业影响如何？汽车分析师表示，一带一路沿线国家汽车出口有所增长，其中对俄罗斯出口量价齐升，备受产业内关注。机械分析师表示，一带一路投资有望催化轨交设备景气。
　　【TMT：AI产业趋势有望快速发展，国内并不缺乏优势环节】人工智能产业未来国内哪些方向有望兑现景气？哪些环节有望建立国际比较优势？计算机分析师表示，算法端，国内语言大模型较海外仍有差距，但在视觉大模型的方面技术和数据积累不输海外，当前全球视觉大模型的发展阶段类似于两年前的语言大模型，后续产业有望加速进展；应用端，AI+办公应用落地不复杂，但降本成效明显。传媒分析师看好AI+游戏（不仅降本增效，长期有望实现玩法创新带动增收）、AI+影视（多环节均有望应用，提升影视行业工业化程度）、AI+出版（应用端提升创作编辑效率，数据端掌握丰富语料的公司有望价值重估）方向。TMT多个子行业今年预期困境反转，一季度验证和全年展望如何？通信分析师表示，海外方面，此前市场对海外通信投资预期较低，但当前光模块、企业通信等板块已经观察到海外订单追加，年中有望观察到景气明显加速；国内方面，运营商资本开支稳健增长，下游设备和服务器有望受益。电子分析师表示，当前行业基本面仍在磨底，建议关注一季报底部明确、后续需求有望逐步回暖的细分