一周概览
　　“五一”假期居民出行活跃度攀升，物流指标持续回暖，工业生产总体放缓，二手房成交有所回撤，而土地成交环比走高。人民币兑美元汇率小幅回撤。本周重点关注五一长假居民的出行和消费表现。
　　高频经济活动跟踪
　　“五一”假期居民出行活跃度攀升，物流指标持续回暖，工业生产总体放缓；二手房成交有所回撤，而土地成交环比走高。节日期间居民出行活跃度攀升：18城地铁客运量环比回升1.3%；国内/国际航班数环比上行1.7%/6.4%、恢复至2019年均值的115.5%/46.6%。“五一”假期首日出行火热，全国营业性客运量达5699万人次，高于去年同期151.8%。物流指标持续回暖：全国整车货运流量和公共物流园区吞吐景气指数环比上行3.6%和1.0%，分别为2019年均值水平的99.7%和91.7%。消费方面，电影票房环比回升51.5%，且较2021年同期上行40%；4月17-22日，乘用车销量环比上升17.4%，较2021年同期走高6.7%，或受车展等线下活动及部分厂商降价拉动。工业生产总体放缓：焦化/高炉/水泥/半钢胎企业开工率环比分别下行0.4/2.0/0.6/2.3个百分点。地产方面，二手房成交有所回撤，而土地成交环比走高：上周30城商品房成交面积环比上升20.7%，同比上行31.6%；26城二手房成交面积环比下行8.5%，较去年同期上行29.4%。4月17-23日，百城土地成交面积环比上行8.9%，高于去年同期2.5%。
　　价格指标及变化
　　国际油价持续回落，国内原材料价格持续走低，农产品价格环比降幅收窄。上周布伦特油价环比下行2.6%至79.5美元/桶。上周国内螺纹钢、铜和水泥价格环比回落4.4%/2.9%/1.0%；中游化工品价格持续走低，尿素/氯化钾/聚乙烯价格环比下行3.3%/1.1%/1.0%，但丁苯橡胶价格环比上行2.6%。运价指数低位回升，上周出口集装箱运价指数环比上行3.2%，波罗的海运价指数环比回升4.8%。上周农产品价格指数环比降幅收窄至0.5%，其中小麦和玉米价格分别环比下行1.1%/0.8%，而猪肉价格环比上行2.0%。
　　金融市场及资金成本变化
　　银行间利率表现分化，人民币兑美元汇率环比回撤。上周银行间利率表现分化，R007下行13.4个基点，DR007上行5个基点，企业债收益率上行。国债收益率曲线下移，1/10年期国债收益率分别下行4/5个基点。融资方面，上周信用债、海外债环比下行，但地产债融资额和股权融资额均环比上行。汇率方面，人民币兑美元汇率环比回撤0.6%，较一篮子货币环比回撤0.5%。
　　上周主要宏观数据与事件回顾
　　4月28日召开中共中央政治局会议，4月制造业PMI较3月下行2.7个百分点至49.2%。政治局会议认为目前国内经济形势“需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力得到缓解，经济增长好于预期”，但也指出“内生动力还不强，需求仍然不足”，强调创造消费场景、优化消费环境，体现政策对支持经济复苏稳步回升的决心。4月制造业/非制造业PMI分别下降2.7/1.8个百分点至49.2%/56.4%。4月制造业积压订单释放节奏放缓，拖累工业生产景气度回落。建筑业商务活动指数有所回撤，显示基建投资力度或高位筑顶，地产新开工仍待恢复。
　　本周宏观主要观察点
　　本周重点关注五一长假居民的出行和消费表现。此外，我们也将持续关注地产产业链有序扩张的可持续性。
　　风险提示：地产需求回升不及预期、外需回落超预期。