事件：公司发布22年报及23年一季报，22年公司实现收入35.4亿元，同比+72.94%，归母净利润7.13亿元，同比+92.25%；其中Q4实现归母净利润2.38亿元，同比+66.82%。23Q1实现营收10.39亿元，同比+66.27%，环比-8.95%；实现归母净利润2.21亿元，同比+107.42%，环比-7.22%。
　　公司盈利能力持续提升，仍居高位。2022年公司毛利率/净利率分别为38.92%/19.63%，同比+1.26/+1.68pct，盈利能力保持较高水平。存货及合同负债同比持续增长，在手订单充足。2022年公司存货/合同负债分别为38.88亿元/19.8亿元，同比增长分别为+109.94%/+73.38%。
　　在手订单持续高增，核心产品获客户高度认可。截至2022年底，公司在手订单为73.22亿元，同比+72.04%，新签订单73.74亿元（含税），同比+72.25%。截至2023年Q1末，公司在手订单87.45亿元（含税），同比+78.69%，新签订单26.3亿元，同比+81.94%。我们预计全年订单有望突破100亿元，充足订单和高盈利能力推动公司业绩保持高速增长。
　　迈向平台型设备龙头，光伏、半导体&锂电设备多维共振：（1）光伏设备：
　　a）组件设备：受益于光伏行业景气度高企叠加“大尺寸薄片化+多主栅+多分片”技术变革，组件设备迎来更迭换代周期。23年下半年HJT产业链有望迎来拐点，0BB串焊机预计将导入量产，公司串焊机龙头前瞻布局0BB，有望充分受益。b）单晶炉：2022年新签订单约13亿元，覆盖晶科、天合、宇泽、合盛硅业、中成榆等多家行业头部客户。（2）半导体设备：铝线键合机国产替代龙头，已获通富微电、德力芯半导体铝线键合机批量订单（3）锂电设备：布局锂电模组PACK线，与国内锂电厂商蜂巢能源、远景动力达成战略合作协议。
　　投资建议：预计公司23-25年实现归母净利润10.67/14.97/19.69亿元，同比+50%/+40%/+32%，EPS分别为6.91/9.69/12.75元，维持“买入”评级。
　　风险提示：光伏装机量不及预期；项目研发失败；下游行业技术发展停滞