事件：23年4月25日，成都银行披露2022年和1Q23业绩。2022年营收增速为13.14%，1Q23营收增速为9.71%；2022年归母净利润增速为28.2%，1Q23归母净利润增速为17.5%；2022年加权平均ROE为19.48%，1Q23年化加权平均ROE为17.84%。截至2023年3月末，资产规模达到9,851亿元，不良贷款率0.76%，拨备覆盖率481.17%.
　　评论：
　　1、盈利增速保持高位，ROE较高
　　盈利增速保持高位。2022年公司营收增速为13.14%，增速较3Q22下降2.93个百分点，营收增速下滑主要受11月债市调整影响；归母净利润增速为28.20%，较3Q22下降3.4个百分点，盈利增速保持高位。
　　1Q23成都银行营收增速9.71%，增速较2022年（13.14%）下降3.43个百分点，营收增速下滑主要受LPR下行影响。1Q23成都银行归母净利润增速17.5%，2022年归母净利润增速为28.2%，成都银行盈利增速持续保持高位。
　　ROE较高。2022年加权平均净资产收益率为19.48%，同比提升1.88个百分点。1Q23年化加权平均净资产收益率为17.84%，同比下降0.48个百分点,成都银行盈利能力较强。
　　2、息差略有下降，存贷款增速较高
　　息差略有下降。22年净息差为2.04%，较21年下降9BP，较1H22下降3BP。22年生息资产收益率为4.24%，计息负债成本率为2.24%，分别较1H22下降6BP和2BP。
　　资产增速略有下滑。截至23年3月末，成都银行资产规模同比增速为17.59%，增速较2022年（19.44%）略有放缓。22Q3公司总资产规模突破9,000亿元，1Q23资产规模已达到9,851亿元。
　　存贷款增速较高。截至23年3月末，成都银行贷款增速为29.51%，较22年末提升4.31%；23Q1存款增速为18.88%，较22年末下降1.43%。
　　3、资产质量持续优异
　　资产质量表现处于行业优异水平。22年末成都银行不良贷款率0.78%，关注贷款率0.46%，逾期贷款率0.81%，较21年末分别下降20/15/15BP。23Q1不良贷款率0.76%，较2022年末下降2BP。
　　一季度拨备覆盖率有所下降。22年末拨备覆盖率为502%，较22Q3提升3.39个百分点，较21年末上升98.69个百分点。23Q1拨备覆盖率为482%，较22年末下降20.4个百分点；拨贷比3.66%，较22年末下降26BP。
　　投资建议：成都银行深耕成渝经济圈，经营区域较好；信贷持续高增，资产质量持续改善，已处于行业优异水平；业绩靓丽，延续高速增长态势；可转债转股可期，补充资本金支撑业务发展。我们给与其1.1倍23年PB目标估值，对应股价18.57元/股，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：金融让利；银行息差收窄；疫情反复，资产质量恶化等。