比亚迪股份
　　1季度归母利润好於預期；油电同价车型将进一步提升市占率
　　比亚迪发布2023年1季度业绩，营收1,201.7亿元（人民币，下同），同比增長79.8%。归母净利润41.3亿元，同比勁增410.8%。扣非净利润为35.6亿元，同比激增593.7%。1季度毛利率为17.9%，同比增长5.5个百分点，环比减少1.1个百分点，主要受价格战拖累，但比我们预料的影响小。
　　比亚迪第1季度以50.8万辆的销量独占鳌头，新能源车市占率高达38.8%。我们预计比亚迪油电同价车型将会在主要细分市场抢占市场分额，比亚迪主要销量增长点将会是从燃油车市场换购的用户。与同级别燃油车相比，比亚迪混动车型在智能化水平、用车成本等方面具备一定优势。
　　我们认为比亚迪新能源车型特别是混动车型在20万以下的市场有领先的市场地位，而这一细分市场由于新能源渗透率较低，将会是今年新能源市场的主要增长动力。维持买入评级和309.7港元的目标价。