行业维度：持仓比例环比下滑，配置集中度平稳。从行业整体看，2023Q1电新行业所选的187个标的合计机构重仓持仓市值约4603亿元，环比下降11.9%；全部A股的机构重仓持仓总市值环比下降0.4%至28805亿元。占比方面，2023Q1电新行业重仓市值占A股总重仓市值的比例达15.98%，环比2022Q4下降2.1pct，占比仍处于较高水平。拆分行业配置变化的原因，估算来看，我们认为2023Q1电新行业机构重仓持仓市值占比环比下降除股价层面的超额跌幅之外，在市场配置数量方面也存在一定程度的减配。
　　板块维度：电动车、风光均有所减配，电网配置比例提升。1）2023Q1板块合计重仓持仓市值约2532亿元，环比下降约10%，对应在整体A股重仓持仓的比例达8.8%，环比下降0.9pct；同时，在电新板块重仓持仓的占比约56%，环比下滑5pct。具体分环节来看，电动车产业链2023Q1各环节配置比例均出现一定幅度的下滑，仅电解液环节占A股重仓持仓比例环比提升0.07pct，其中电池和整车比例环比下降较多，分别下滑0.61pct，0.34pct，是电动车板块重仓持仓比例环比下降的主要原因；具体看，电池环节中储能关联度较高的标的派能科技和鹏辉能源减配较多，预计主要受市场对户储板块的需求和盈利担忧影响；而材料环节中的科达利、新宙邦等出现了增配。2）风光板块，2023Q1板块重仓持仓市值约1675亿元，环比下降17%，在总体A股的重仓持股市值中占比约5.81%，环比下滑1.15 pct左右。具体分环节来看，光伏和风电均有不同程度的减配。光伏环节2023Q1基金重仓持股市值达1512亿元，占全部A股基金重仓持仓市值比例从2022Q4的6.19%下降至2023Q1的5.25%；风电环节2023Q1基金重仓持股市值约113亿元，环比下滑32%，占全部A股基金重仓持仓市值比例从2022Q4的0.58%下降至2023Q1的0.39%，我们认为风电光伏Q1基金重仓持仓减配主要受板块情绪扰动。3）电力设备与工控板块，2023Q1机构重仓持仓市值达396亿元，环比下降4%，2023Q1板块重仓持仓市值占整体A股重仓持仓市值比例达1.38%，环比微降0.05pct。具体从环节看，电网板块重仓持仓市值占比环比增长0.05pct，其中盛弘股份、英杰电气、泽宇智能、苏文电能、安科瑞等增配幅度靠前；自动化板块重仓持仓市值占比环比有所下降，环比降幅为0.03pct。
　　个股维度：宁德时代、天合光能、阳光电源等受市场青睐。个股配置方面，按照基金重仓持仓总量占公司流通股比例排序来看，2023Q1排名前五的分别为天合光能（25.7%）、阳光电源（24.9%）、科达利（21.0%）、新宙邦（21.0%）、思源电气（19.6%）。同时，对比2022Q4来看，前十名中5只标的出现变化，科达利、新宙邦、盛弘股份、南都电源、中信博为新进入标的。此外，按照重仓持仓总市值排序来看，2023Q1排名前五的分别是宁德时代、阳光电源、隆基绿能、比亚迪、亿纬锂能。季度持仓变化方面，我们根据各个标的2023Q1发生的配股、转增等现象对持股变化进行调整后，计算得到2023Q1机构持仓增加股份数占公司流通股比例靠前的分别为盛弘股份、泰胜风能、雷赛智能、海力风电、金雷股份、上能电气、东方日升、泽宇智能、英威腾、科达利；其中大储、户储相关标的出现一定减配。
　　风险提示
　　1、行业需求低预期；
　　2、行业竞争格局恶化风险。