投资要点：
　　近期值得关注的三个债市扰动因素中：
　　对第二轮新冠疫情的担忧，暂时压制投资者风险偏好，带来对债市的短期利好。但从境外案例来看，第二轮疫情实质上难以对经济造成明显冲击，不足以推动新一轮利率下行行情。
　　而5、6月份银行同业负债、政府债务供给高峰或将来临，叠加上5月份资金面波动可能依然不小，将带来些许扰动和利空。在短端“杠杆套利”空间较薄，以及长-短端期限利差也较薄的背景下，无论是收益率曲线短端还是长端，进一步向下突破均存在难度。
　　风险提示：疫情波动风险、资金面收紧超预期、中国央行货币政策超预期、信贷投放超预期、税收超预期、金融监管超预期，历史数据无法预测未来走势，相关资料仅供参考，模型测算可能存在误差。