◆本周行情
　　申万农林牧渔行业(-1.11%)，申万行业排名(9/31);
　　上证指数(-1.11%)，沪深300 (-1.45%)，中小100 (-3.89%);
　　◆简要回顾观点
　　行业周观点:《Q1上市猪企出栏分化，关注优势企业》《白鸡行情演绎尚在途中》、《一号文件落地，生物育种趋势不改》。
　　◆本周核心观点
　　生猪价格行情磨底，仔猪价格延续下跌，养殖延续亏损，关注去产能进展。
　　1)生猪价格行情磨底。行业供给较为充裕，叠加处于消费淡季,生猪行情整体低迷，但短期下行压力或也有限。据新牧网相关数据，截至4月19日全国外三元生猪出栏价为14.44元/kg,较上周上涨0.60元/kg,环比上涨0.4%。供给方面，猪病推动下，前期压栏大肥猪的陆续出清,多数地区集团场出栏节奏放缓,加之散户抗价惜售,对价格形成支撑。需求方面，五一、端午等节假日猪肉消费的增加，猪肉消费有望延续恢复。
　　2)仔猪价格延续下跌。据中国种猪信息网数据，截至4月14日,全国仔猪平均价格38.26元/公斤，比前一周下跌2.89%。据涌益咨询，截至4月20日，15kg仔猪为618元/头左右,较上周持平。反映需求端育肥养殖户对远期行情预期回归理性，外购仔猪育肥积极性下降明显。整体市场仔猪供给充裕，且需求有所走弱。
　　3)仔猪价格下行，养殖利润低位,关注去产能进展。一方面,养殖利润延续低位。据iFinD数据，截至4月21日，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-376.40元/头,-442.95元头。另一方面,仔猪价格走弱，母猪去产能意愿进一步增强。生猪行业23年以来已连续三个月亏损，叠加去年行业部分集团和规模企业整体未盈利，行业部分养殖户存在明显经营压力。行业继被动去产能后，主动去产或将提速。
　　交易上,建议持续关注行业产能去化的催化，把握去化超预期可能给板块带来的推动。标的上关注出栏确定性高、具备较好经营管理能力和成本优势的企业。例如，稳健扩产降本提效的[温氏股份]、国内具有明显成本优势的规模养殖龙头[牧原股份],具有养殖扩张、优化潜力的[巨星农牧]、[华统股份]等。
　　[养殖产业] 
　　3月生猪销售情况:量上，从已公告的11家猪企销售数据看，(除牧原股份) 3月生猪销量共计636.14万头，环比减少1.1%。由于猪瘟疫病延续，养殖集团出栏节奏调整。其中温氏股份环比增加7.1%,同比增加33.6%,正邦科技环比减少27.7%，同比减少49.6%。价上，猪瘟多地发酵，产能去化延续，行情整体上行缺乏支撑。据涌益咨询，3月份全国生猪均价15.24元/公斤，月环比上涨0.41元/公斤，环比.涨幅2.76%，同比涨幅27.64%。受疫病影响,产能去化以被动淘汰为主，市场情绪不积极，缺乏行动力，同时散户惜售待涨，价格止跌回弹。出栏均重上，3月末全.国出栏平均体重为121.76公斤,较2月末上涨0.83公斤,环比增加0.69%。猪价.上月不断震荡下行，养殖企业出栏均重上移,加上散户大体重猪源抛压离场，支撑交易体重上涨。利润上，生猪供应较为充足，需求仍待恢复,生猪养殖持续亏损。据iFinD资讯,截至3月31日，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-283.12元/头、-486.04元/头。
　　肉鸡方面:供需支撑白羽肉鸡行情改善。1)供给高峰期逐渐过去。在产祖代鸡存栏从21年9月高点约130万套开始下降，按扩繁周期推演，白鸡供应峰值过去，压力有望缓解;此外,22年科宝种鸡产蛋等性能不佳，影响行业整体效率，供给或进一"步改善。2)海外禽流感催化。欧美等主要引种国家相继爆发禽流感。22年祖代更新量91万套，同比下降32%。3)消费或边际改善。外食、团餐逐步恢复有望提振白鸡消费需求。
　　养殖板块重点推荐:白羽肉鸡养殖、屠帘、食品加工全链一体化企业[圣农发展]、白羽肉鸡种苗龙头[益生股份]等。
　　建议持续关注养殖周期向上给动保板块帶来的投资机会。理由如下: 1)养殖端盈利改善，动保板块有望景气上行。从历史看，周期养殖利润较好的年份动保销售额都较高，据中国兽药协会数据，2016.2020年养殖利润处于周期高点，兽用疫苗销售额分别为50亿元、57亿元，也处于较高水平。2)动保行业竞争优化，行业周期影响，叠加新版GMP验收，淘汰行业落后产能，中小企业加速离场，行业集中度不断提升，研发实力突出的规模优势企业获益。3)国内动保企业市场空间潜力较大。一是宠物兽药领域有望加速国产替代。据中研普华,21年国内宠物药品市场47.2亿元，规模不断扩大,年复合增长率为15.77%。8月3日，农业农村部要求加快宠物用新兽药生产上市步伐。政策支持下，国产疫苗在宠物领域的替代有望加速。二是非洲猪瘟疫苗有望落地扩容。非洲猪瘟亚单位疫苗研发合作项目已取得积极进展。农业农村部对应急评价征求意见已结束，后续将完善实验研究，加快推进上市进程。
　　建议关注:非瘟疫苗项目进展顺利的[普菜柯]、国内老牌动保龙头[中牧股份]、禽苗、宠物医疗领先企业[瑞普生物]等
　　生猪企业维持较好利润，禽养殖有望向好演绎，将带动饲料需求。此外，饲料产业“综合服务”、“养殖延伸”和“酒糟饲料"的趋势将增