本周农林牧渔收于3260.92，周涨跌幅为-1.11%，沪深300周涨跌幅为-1.45%。本周农林牧渔细分板块涨跌不一，农产品加工周涨幅最大为0.39%；动物保健周跌幅最大为-2.92%。
　　生猪养殖：本周猪价先跌后涨。国家发改委近日表示，相关分析认为生猪价格进一步明显下跌的可能性较小；会同有关部门按照猪肉储备调节预案规定，及时开展中央猪肉储备调节工作。本周“五一”假期需求端支撑较强，供应端出栏节奏整体正常，养殖户抗价惜售情绪较强，政策信号下二次育肥进场意愿有所增强。产能方面，3月由于猪病影响，被动淘汰和低效能母猪的主动淘汰均有增加，母猪产能持续去化；4月，被动淘汰及中小规模养殖户的主动淘汰仍存，养殖户整体补栏意愿低迷。短期仍持续关注猪病影响、消费恢复和二次育肥进场情况；中长期，产能下行传导至四季度，猪价上行趋势确定性增加，全年看猪肉消费持续恢复，供给端增速逐渐放缓，成本随饲料下行逐步进入下行通道，仍看好全年生猪均价及板块盈利水平。1）数量端：产能去化持续，3月能繁母猪存栏持续下行。据国家统计局数据，23年3月末全国能繁母猪存栏4305万头，相较于22年末比下降1.94%。根据钢联，3月规模场能繁母猪存栏量（样本）环比减少0.22%；根据涌益咨询，3月全国能繁母猪存栏量（样本）环比减少1.95%。生猪出栏均重较上周有所下行，根据涌益咨询统计，4月20日全国商品猪出栏均重122.74kg，90kg以下占比5.53%，150kg以上占比6.58%。2）价格端：本周猪价先跌后涨。根据涌益咨询，4月20日，商品猪出栏价为14.05元/kg，周环比-1.61%；规模场15公斤仔猪出栏价为618元/头，周环比0.00%；猪肉价为17.77元/kg，周环比-1.28%。二元母猪价格持续下行，4月21日，二元母猪平均价32.18元/kg，周环比-0.43%。3）利润端：4月21日，自繁自养和外购仔猪养殖亏损分别为-376.40元/头、-442.95元/头。相关标的：牧原股份、温氏股份、新希望、新五丰、唐人神、巨星农牧等。
　　禽类养殖：本周鸡苗下行趋势明显。屠宰意愿及补栏需求不足、父母代换羽产蛋高峰等多方利空下，鸡苗价格大幅下滑，据钢联统计，本周白羽鸡苗均价4.75元/羽，环比上周下行1.12元。毛鸡需求对鸡价支撑不足，价格有所下行。据钢联统计，3月我国白羽肉鸡祖代引种自繁更新总量共计9.8万套，从美国安伟捷公司引种量仅3.8万套，未来国内引种祖代种鸡的恢复时间和数量存在较大不确定性。目前祖代产能去化已传导至父母代鸡苗销量，商品代价格上行周期预计2023年底启动。截至4月21日，白羽肉鸡主产区平均价10.40元/公斤，周环比为-2.07%；毛鸡养殖利润0.39元/羽。截至4月21日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为5.96、7.11、7.26、9.56元/斤，周环比分别为-5.55%、0.99%、0.83%、-1.24%。相关标的：圣农发展、益生股份等。
　　动保：景气度持续改善，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，销量回升持续，业绩改善确定性较强。从行业批签发数据来看，2022Q4口蹄疫/圆环/伪狂犬同比+16%/+13%/+31%；2023年Q1，口蹄疫/圆环/伪狂犬同比+5%/+6%/+16%。从产品周期角度，多数公司在产品拓展、产能扩张上有积极变化，行业竞争格局边际改善；非瘟疫苗等新产品研发进展顺利（亚单位疫苗如期上报应急评价申请），有望进一步打开行业成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。
　　种业：转基因商业化可期，关注试点区域性状效果。基础农产品方面，根据wind数据，玉米现货平均价为2820元/吨，周环比下行，4月USDA报告下调全球产量预期；大豆现货平均价为5122元/吨，周环比下行，4月USDA报告下调全球产量预期；小麦现货平均价为2899元/吨，周环比下行。2023年转基因商业化落地预期加强，今年试点种植区域和面积均有增加，后续持续关注性状显现效果。相关标的：大北农、隆平高科等。
　　风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险