本周农业板块下跌1.1%，子板块也大多下跌。本周农业板块下跌1.1%，位列申万一级行业第9名。子行业也大多下跌，肉鸡养殖跌幅最大，达到了6.7%，畜禽饲料、水产养殖、种子也分别下跌了3.7%、3.4%、3.4%。粮油加工和果蔬加工是仅有的两个上涨的子行业，分别上涨了1.2%和1.0%。生猪养殖本周小幅下跌0.2%，动保下跌2.9%。
　　本周猪价快速反弹。根据Wind数据，周一生猪均价一度跌至13.95元/公斤，但此后猪价逐渐反弹，累计最大反弹幅度达到了0.5元/公斤，当前猪价在14.5元/公斤左右。本周统计局口径3月末能繁母猪存栏4305万头，较去年12月的高点累计下降1.9%。从涌益数据来看，3月能繁母猪环比下降1.95%。我们认为，短期内猪价的反弹或与部分二次育肥进场等有关。但短期内的生猪出栏量仍然处于相对高位，猪价持续上涨的动力偏弱，产能也仍处于去化途中。下半年的生猪供给压力减小，猪价或有更好表现。建议关注具有养殖成本优势且估值处于相对低位的公司，包括牧原股份、温氏股份、巨星农牧等。
　　关注非瘟疫苗研发进展。一方面，今年生猪存栏处于高位，动保需求或有所增加；另外一方面，若非瘟疫苗能够取得重要进展，也将为上市公司提供业绩弹性。当前兰兽研非瘟疫苗已提交应急评价申请，我们认为未来或有更多的非瘟疫苗进入应急评价申请阶段，未来若顺利上市，无疑将带动国内猪苗市场扩容，建议关注生物股份、中牧股份、普莱柯、科前生物。
　　法制方式推动种业发展。全国人大常委会委员长赵乐际21日在京主持召开全国人大常委会种子法执法检查组第一次全体会议，并强调要运用法治方式推动种业发展，进一步夯实种业振兴的法治基础，不断提高依法治种、依法兴种水平。我们认为，我国种子行业的法制基础不断夯实，将为我国转基因等种业创新活动保驾护航。我国转基因商业化或已箭在弦上。商业化后，中国种子行业市场规模将扩大，更高的技术门槛也意味着大企业更占优势，拥有技术优势的企业将最为受益，建议关注隆平高科、大北农、登海种业等。
　　本周鸡苗价格快速下降。根据Mysteel数据，本周白羽肉鸡苗均价为4.5元/羽，环比大幅下降22.6%，本周白羽肉鸡毛鸡价格均价为5.1元/羽，环比下降1.8%。我们认为，一方面，今年2月份以来毛鸡屠宰一直处于亏损状态，或在一定程度上反映了终端需求相对偏弱；另外一方面，前期强制换羽种鸡逐渐进入产蛋高峰，鸡苗供给或有所增加。虽然短期鸡苗价格高位回落，但去年祖代鸡引种数量下降的影响决定了今年白羽肉鸡产业链价格将处于相对高位，主要企业的盈利也将改善。建议关注圣农发展、益生股份、禾丰股份、民和股份等。
　　投资建议：1）、动保板块。非瘟疫苗进入应急评审阶段，未来若能够上市，猪苗市场将迎来扩容，建议关注生物股份、中牧股份、科前生物、普莱柯。2）、种子板块。转基因商业化或将在今年迎来重要进展，关注拥有技术优势的隆平高科、大北农。3）、生猪养殖。关注具有养殖成本优势的企业，关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧。4）、白羽肉鸡。全年供给偏紧，产业链价格或将处于高位，建议关注圣农发展、益生股份、禾丰股份、民和股份。
　　风险提示：政策进展大幅不及预期，需求大幅不及预期，行业出现超预期疫病。