【市场策略】指数走势疲软，短期建议防守为主
　　黄红卫（S0530519010001）
　　（一）市场综述
　　截止收盘，上证指数跌0.78%，科创50跌1.83%，创业板指跌1.71%;行业板块方面，传媒、通信、汽车涨幅居前，钢铁、电子、有色金属跌幅居前；主题概念方面，游戏出海指数、光模块(CPO)指数、电子竞技指数涨幅居前；沪市698家上涨，1281家下跌；深市1231家上涨，1480家下跌；两市共计涨停40家，跌停53家；全部A股PE中位数为33.46倍，位于历史后30.14%分位，创业板PE中位数为41.01倍，位于历史后23.43%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为18.58、23.01倍，位于历史后64.23%、45.44%的分位。
　　（二）资金面
　　两市共计成交金额10833.28亿，高于前20日成交均额10115.73亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出310.82亿，其中沪深300净流出128.97亿、创业板指净流出27.89亿。共有1455家公司获得净流入、2360家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为传媒、汽车、通信，排名居后三名的行业为电子、电气设备、非银金融。北上资金方面，沪股通净流入2.08亿，深股通净流出40.36亿，共计净流出38.28亿。截止4月21日，融资余额为15415.56亿，较上一交易日减少69.72亿。
　　（三）市场策略
　　指数走势疲软，短期建议防守为主。消息面，二十届中央全面深化改革委员会第一次会议指出，要聚焦国家战略和产业发展重大需求，加大企业创新支持力度；支持民营经济发展是党中央的一贯方针；加强和改进国有经济管理，深化国有企业改革。受此利好消息刺激，周一A股市场继续聚焦人工智能板块，传媒、通信、汽车涨幅居前。但指数走势仍较为疲软，周一上证指数收跌0.78%，科创50指数收跌1.83%，创业板指收跌1.71%，北向资金共计净流出38.28亿元。
　　国内方面，4月下旬为A股公司2022年年报和2023年一季报的密集披露期。考虑到2022年和2023年一季度中国GDP低于潜在增速水平，A股上市公司业绩端短期承压。海外方面，根据密歇根大学4月初值数据，美国消费者预计未来一年价格将上涨4.6%，高于3月份的3.6%，短期通胀预期上行幅度创下近两年最大。英国3月CPI同比涨幅为10.1%，低于前值10.4%，但高于市场预期的9.8%。美国4月初的短期通胀预期跃升叠加英国3月CPI数据超预期，市场继续担忧欧美通胀粘性，近期全球流动性存在继续收紧预期。技术面，近期万得全A指数上行至5200-5300点的前期强阻力位，并呈现明显的顶背离信号，暗示着市场上涨动能枯竭，指数下跌风险增大。情绪面，在正常上涨行情中，随着市场行情回暖及风险偏好提升，大部分板块及行业都有轮动上涨的机会。但2023年开年以来的市场较为异常，人工智能板块和中特估板块两大市场主线持续上涨，除人工智能和中特估以外的其他板块走势则明显承压，说明市场情绪并未明显改善。资金面来看，当下新基金发行金额也未见明显改善，市场更多是存量资金调仓换股导致成交额放大。在市场缺乏场外资金流入下，指数短期上行动力不足。
　　临近五一长假，资金做多意愿偏低，叠加4月底业绩报告集中冲击、海外流动性紧张重新发酵、前期主题投资的短线投机资金获利出逃，预计指数短期内将弱势震荡调整一段时间。4月底前建议以防守为主，合理控制仓位，重点可关注两个方向：一是前期跌幅较大、估值趋于合理的消费医药板块；二是低估值、高股息的价值蓝筹板块，如家电、银行、煤炭等。