家电重仓比例2.24%，环比提升0.37pct
　　2023年一季度家电板块公募基金重仓比例为2.24%，环比提升0.37pct，处于2010年以来19%左右的分位水平。一季度市场对家电行业关注度有所提升，但行业目前仍处于历史以来的低配区间，建议积极关注景气修复&筹码低位下市场持续加仓趋势。行业间对比来看，一季度家电板块基金重仓比例环比变动幅度在所有长江一级行业中排名第6位，配置比例排名第13位，一季度加仓幅度大于家电板块的行业依次是计算机、电子、电信业务、食品饮料、传媒互联网，除了AI概念板块表现强势外，家电和食品饮料两大优质价值板块，同样获得市场青睐，另外减仓幅度靠前的分别是电力及新能源设备、银行、国防军工、房地产、社会服务等行业。
　　多数子行业皆获加仓，白电提升幅度最大
　　一季度除了照明行业（-0.02pct）有所减配外，其他子行业重仓比例均有提升，加仓幅度依次是白电（+0.17pct）＞黑电（+0.11pct）＞小家电（+0.07pct）＞家电上游（+0.03pct）＞厨电（+0.01pct）。具体来看，白电仓位在去年Q4触碰历史底部后，一季度开始呈现底部加仓趋势，预计主要得益于一季度白电板块超预期的基本面表现，以及高性价比的估值水平，并且市场关注度也开始向二线标的蔓延；厨电行业延续稳定加仓，其中传统厨电更受青睐，集成灶整体减配；小家电内部有分化，年内有新品催化，或者一季度经营端延续自身α红利的个股，获得市场加仓；黑电行业受AI催化和龙头份额提升、治理改善逻辑，一季度加仓幅度较为明显。
　　一季度家电板块北上资金整体净流出
　　北上资金动向来看，一季度北上资金净流出家电板块21亿元，其中1月净流入25亿元，2、3月分别净流出6、40亿元。分公司看，一季度净流入最明显的公司包括三花智控（14.63亿元）、格力电器（10.29亿元）、老板电器（6.62亿元）、海信视像（2.64亿元）、苏泊尔（2.44亿元），上述北上资金有明显净流入的标的，一季度的公募基金仓位也同样有所提升，而一季度净流出规模较大的公司包括美的集团（46.47亿元）、石头科技（4.61亿元）、科沃斯（3.89亿元）、海尔智家（3.37亿元）、海信家电（3.09亿元）。4月1日至4月21日的数据表明家电板块北上资金仍延续净流出趋势，格力电器4月净流入4.59亿元，净流入规模在板块内领跑。
　　维持行业“看好”评级
　　2023Q1家电板块公募基金重仓比例为2.24%，环比提升0.37pct，处于2010年以来19%左右的分位水平，其中加仓幅度依次是白电（+0.17pct）＞黑电（+0.11pct）＞小家电（+0.07pct）＞家电上游（+0.03pct）＞厨电（+0.01pct），考虑到行业目前仍处于历史以来的低配区间，后续建议积极关注景气修复&估值低位下市场持续加仓趋势。重申“看好”评级，持续重点推荐：（1）价值修复主线：推荐经营稳健性出色、估值及股息率优势明显的白电龙头美的集团、海尔智家、格力电器；（2）地产链主线：受益地产成交修复，经营稳步恢复的老板电器、海信家电、公牛集团、华帝股份；（3）可选复苏主线：景气回升+AI长逻辑催化，业绩估值底部向上的清洁电器龙头科沃斯、石头科技，以及质地优异、增速领跑行业的小熊电器、海容冷链等标的。
　　风险提示
　　1、国内需求修复不及预期；2、海外需求低预期；3、原材料价格大幅上涨。