本周观点：3月经济数据略有分化，地产链向好趋势不变。4月18日，统计局公布2023年3月经济数据。一季度固定资产投资增速5.1%，增幅较1-2月回落0.4pct；其中基建投资同比+8.8%，较1-2月仅回落0.2pct，显示基建仍维持较高景气度。一季度全国房地产开发投资同比-5.8%，降幅较1-2月基本持平。一季度新开工面积同比下降19.2%，降幅较1-2月扩大近10个百分点，而一季度房屋竣工面积同比增长14.7%，增速较1-2月扩大6.7pct，我们认为开竣工分化显著可能存在积压需求释放的扰动因素，水泥玻璃的表观消费或许更接近真实需求。总体来看，我们认为行业向好趋势不变，一季度相对较强的信贷数据系经济修复的积极信号，3月商品房消费额已实现同比转正，预计地产回暖趋势确立；而财政发力下基建需求亦有支撑。本周浮法玻璃库存延续下降趋势，连续七周实现降库。本周玻璃库存继续大幅下降，全国库存环比-11%，目前已降至历年同期正常偏低水平；价格连续上涨，下游补货较为积极，后续需观察下游库存去化情况。本周水泥粉磨开工率及出货率小幅改善，预计为雨水天气减少后的正常恢复，整体来看并未有超季节性回暖。在需求仍然承压的情况下，水泥熟料库存继续走高，已接近年初高点水平，后续需关注二季度错峰生产情况。当前阶段，我们认为建材板块配置价值凸显。需求层面，一季度融资需求连续性改善系经济修复的积极信号，居民部门预期边际改善，地产回暖趋势确立;财政发力下基建需求亦有支撑，目前仍处于政策友好期，因此行业复苏的趋势并未发生改变；供给层面来看，弱复苏的路径实际上有利于在过去两年内资产负债表受损更小，生产成本更低的优质龙头企业进一步提升市占率，实现行业集中度提升，长期来看有利于行业的良性发展。基于长期成长逻辑以及近期行业复苏信号显现，我们首推消费建材板块；重点推荐东方雨虹、北新建材、科顺股份，建议关注凯伦股份、箭牌家居、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝等；此外，我们看好玻纤板块，3月玻纤库存拐点已现，考虑到一季度为传统淡季，我们预计二季度需求将会企稳回升，个股方面重点推荐中国巨石，建议关注中材科技、长海股份。
　　本周全国水泥市场平均价格环比回落0.7%。库存：本周全国水泥平均库存70.00%，环比+1.00pct。出货：本周全国水泥平均出货63.38%，环比+0.68pct。
　　本周浮法玻璃市场量价齐升，涨势偏强。本周国内浮法玻璃均价1949.22元/吨，较上周均价上涨97.30元/吨，涨幅5.25%，环比涨幅扩大3.68个百分点。本周国内光伏玻璃市场整体交投尚可，局部库存缓降。2.0mm镀膜面板主流大单价格18.5元/平方米，环比持平。
　　国内玻璃纤维市场整体平稳，电子纱价格回落1.74%。本周2400tex缠绕直接纱均价4094元/吨，环比持平；电子纱均价7700/吨，环比下降2.65%，同比下降13.24%。库存方面，3月国内行业库存为80.04万吨，环比下降2.33%，同比上涨175.71%。
　　市场回顾：本周大盘下跌1.11%，创业板本周下跌3.58%，建筑材料下跌3.66%。子行业涨幅前三为玻璃制造（-0.47%），耐火材料（-2.80%），管材（-3.53%）。
　　个股方面：涨幅前五的公司为松发股份（8.35%）、大禹节水（6.93%）、中铁装配（6.27%）、西藏天路（5.62%）、赛特新材（4.42%）;跌幅前五的公司为：国统股份（-14.80%）、中材科技（-12.28%）、立方数科（-12.06%）、金刚光伏（-11.61%）、蒙娜丽莎（-10.07%）。
　　投资建议：基于长期成长逻辑以及近期行业复苏信号显现，我们首推消费建材板块，重点推荐东方雨虹、北新建材、科顺股份，建议关注凯伦股份、箭牌家居、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝等。此外，我们看好玻纤板块底部回升。目前玻纤价格略有企稳，考虑到一季度为传统淡季，我们预计二季度需求将会企稳回升，个股方面重点推荐中国巨石，建议关注中材科技、长海股份。此外我们建议关注水泥板块阶段性机会，推荐海螺水泥，建议关注华新水泥、天山股份、上峰水泥。玻璃板块全年竣工预计有需求支撑，建议关注旗滨集团。
　　风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。