券商行业金股表现优于十大金股
　　券商行业金股收益表现优于十大金股。近两年以来，券商十大金股收益疲软，同期行业金股收益相对更加稳健。行业金股年化收益率为11.6%，十大金股年化收益率为1.1%，十大金股收益与中证500指数相当。
　　行业金股相对885001超额收益稳健向上。将行业金股和十大金股对比偏股型基金指数885001可以发现：行业金股相对885001超额收益稳健向上，区间累计超额收益30.8%；十大金股相对885001超额收益在2022年以后逐渐走平，区间累计超额收益为10.5%。
　　行业金股vs十大金股：分析师推荐维度差异
　　股票风格差异：行业金股与十大金股的市值、估值和机构抱团水平差异不大。无论是行业金股还是十大金股，组合市值水平和抱团水平都相对较高，所有分组均处于50%分位以上，同时高市值和高机构占比组的分位值均在90%以上。
　　分析师推荐行为：十大金股相对行业金股右侧推荐程度更高。从股价水平来看，行业金股和十大金股的平均水平分别为57.2%和67.6%，行业金股组合股价位置相对较低；从近期涨跌幅来看，行业金股和十大金股的平均水平分别为51.3%和66.2%，行业金股组合近期涨幅相对较低。
　　事件收益结构：行业金股宣告后事件收益更高，十大金股宣告前事件收益高。宣告后20个交易日：行业金股累计超额收益为1.5%，十大金股累计超额收益为0.8%；宣告前5个交易日：十大金股累计超额收益为1.4%，行业金股累计超额收益为0.2%。
　　关注度与金股组合收益：以行业金股为例
　　新进行业金股收益表现优于重复行业金股：新进行业金股年化收益率为17.5%，重复行业金股年化收益率为4.1%。低机构持仓行业金股收益优于高机构持仓行业金股：低机构持仓行业金股年化收益率为20.5%，高机构持仓行业金股年化收益率为1.7%。无调研行业金股收益优于有调研行业金股：无调研行业金股年化收益率为16.6%，有调研行业金股年化收益率为8.5%。
　　市场风格与金股组合收益
　　金股组合在不同市场风格下表现分化。市值风格在金股组合中的区分度更强，低市值组收益表现更优；估值风格在金股组合中的区分度相对较弱。不同市值分组中，行业金股收益表现均优于十大金股。在低市值分组中，行业金股年化收益率为31.3%，十大金股年化收益率为24.2%，近两年收益表现依然稳健。
　　风格优选金股组合收益相对券商十大金股组合提升显著。我们融合金股组合市值风格情景切分信号，构建风格优选金股组合。收益表现上，风格优选金股组合年化收益率为31.1%，收益波动比为1.19；同期券商十大金股组合年化收益率为20.2%，收益波动比为0.84。
　　风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。