国产高速混合信号芯片细分领域龙头。公司深耕高清视频桥接及处理芯片、高速信号传输芯片，已开发超过140款的高速混合信号系列芯片产品，成功进入鸿海科技与脸书等国内外知名企业供应链，进入高通、英特尔、三星、安霸等世界领先的主芯片厂商部分主芯片应用的参考设计平台。根据CINNOResearch统计，公司在2020年全球高清视频桥接芯片与高速信号传输芯片市场中销售额分别居于第六位与第八位，市占分别为4.2%与0.9%。
　　技术壁垒高筑，兼具主流协议覆盖的全面性与先进性。公司已开发一系列具有自主知识产权的高速混合信号芯片产品，可覆盖HDMI、DP/eDP、USB/Type-C、MIPI、LVDS、VGA等市场绝大多数主流高清视频信号协议，可支持多个主流高清视频协议的业内最高版本。
　　受益于AI大时代，2025年公司产品约175亿元人民币全球远期市场空间。根据CINNOResearch预测，2025年全球高清视频桥接/显示处理/高速信号传输芯片各56/56/63亿元人民币远期市场空间。公司产品广泛用于“安防监控、视频会议、车载显示、显示器及商显、AR/VR、PC及周边、5G及AIoT”7大应用领域，受益于AI大时代，公司增长动能充足。
　　盈利预测：我们预计公司2023-2025年营业收入3.4/5.2/8.1亿元，归母净利润1.0/1.6/2.4亿元，首次覆盖，给予“推荐”评级。
　　风险提示：（1）上游原材料供应短缺风险；（2）下游需求不及预期风险；（3）产品研发及产业化应用不及预期风险；（4）各项营收增速不及预期风险。