1.安信视点：市场回暖，中特估继续发力
　　昨日，港股低开后盘初迅速拉升，午后涨势进一步扩大。截至收盘，恒生指数收涨1.68%，报20782.45点，恒生科技指数涨2.16%，恒生国企指数涨2.05%。全日市场成交额为1365.79亿港元，南向资金净买入74.27亿港元。
　　个股来看，中国移动941.HK涨超3%，A股中国移动盘中市值一度超过茅台。公司2月5G套餐客户数6.39亿户，较上月净增1666万户，5G用户渗透率持续提升至65.3%，5G转化带来ARPU值的持续提升；22FY业绩增长亮眼，收入同比增长10.5%至9373亿元，归母净利润同比增长8.2%至1255亿元；“第二曲线”业务保持高速增长，其中云业务表现亮眼，移动云收入503亿元，同比增长108%，国内公有云市场份额排名top6；行业竞争趋于理性，格局逐渐改善：4G时代：移动+电信+联通三足鼎立；5G时代：共建共享，互利互赢，形成“移动+广电v.s.电信+联通”的新格局。运营商加大算力投入，聚焦云计算发展，政企上云需求提升带来新增量。按照收入规模来看，中移动是中国最大的通信运营商，收入预计很快突破万亿规模。同时低估值+高股息，预计23年派息率进一步提升到70%以上，重视股东回报，是中长期的优质配置标的。投资者可继续关注。
　　宏观来看，3月新增社融5.38万亿元，同比多增7073亿元；余额同比10%，较上月回升0.1个百分点，连续两个月回升。贷款多增是推升社融的主要力量。考虑到各期限信用利差基本回落到去年8月份水平、以及企业债券融资数量大致恢复，3月信贷多增并非债券市场的挤入效应，信贷增长成色较好。但去年4月份以来，银行受到考核指标压力，季末显著加大投放，季初投放相对乏力，这一规律是否会延续仍然有待4月数据确认。
　　3月金融数据的改善与经济数据的回暖指向一致，表明需求的复苏在主导信贷的扩张。不过从高频数据来看，4月经济恢复的斜率在放缓，前期积压需求的释放以及库存回补的动能在接近尾声，这或许意味着金融数据在经历快速增长后斜率也将趋缓。
　　分析师：韩致立