行情：4月10-14日，权益市场小幅回调，转债平稳运行。截至2023年4月14日，中证转债指数收盘价为410.50，较4月7日基本持平，万得全A同期下跌0.54%，转债市场表现相对较强。
　　估值：4月10-14日，转债市场各价位估值均略有压缩，偏股型估值压缩幅度相对明显。正股回调的背景下，以万得全A为口径计算的ERP环比微升至2.64%，股债性价比略有下降。
　　供需：4月10-14日，新券供给延续，大股东减持压力有所上升。二级市场成交热度略有回落，资金利率有所分化。
　　产业：地产销售环比明显回落，但仍高于2022年同期水平；水泥价格近期略有下跌，石油沥青开工率小幅下行；硅片&硅料价格高位回落，四氧化三钴、氢氧化锂、六氟磷酸锂价格持续走低；猪价处于过度下跌二级预警区间；航班执行率上升至90%以上的显著高位。
　　策略：本周，中矿转债因定增股份上市，转股价格相应大幅调整，平价被动调降，引发市场广泛关注。由于上市公司定增无需对股价进行除权调整，因此转股价格变动幅度将显著影响平价变化。且股价越高、定增价超出转股价越多、增发新股率越高，平价受损幅度越大。后续可适当关注天铁转债定增批文的发行情况（受损），以及惠城转债的定增批文发行情况（受益）。
　　往后看，转债估值依然处于高位，后续若长端利率低位上行，估值潜在波动不容忽视。往后看，可重点关注一季度经济数据，以及4月政治局会议。在诸多悬而未决的数据和政策逐步落地之前，可维持中性仓位，注重组合流动性，适当参与题材品种（“数字经济”&“AI”&“中特估值”，名单可见正文），以及提前布局关键数据&政策落地后的方向。
　　个券方面，消费行业转债相对稀缺，代表性品种包括珀莱转债、中宠转2、百润转债，以及医药相关的寿仙转债、奕瑞转债等，而面对近期市场的震荡行情，值得持续关注的代表性行业包括光伏（隆22转债、通22转债）、新能源车（伯特转债、银轮转债、三花转债、贝斯转债、拓普转债、道通转债、威唐转债、豪能转债）、有色（海亮转债、金田转债、华友转债）以及欧式起重机品种法兰转债、磷化工品种川恒转债、军工信息化品种宏图转债、通用设备品种艾迪转债、风电品种起帆转债、煤焦+氢能品种美锦转债、胶带品种永22转债、生猪品种温氏转债、水泥品种万青转债。
　　风险提示。美联储可能加速紧缩，抑制全球市场需求；权益市场风格加速轮动；转债市场规则出现超预期调整等。
　　备注：数据来源于Wind等。本周交易区间为2023/4/10-4/14。