周专题：2023年3月，各品类线上销售环比均转正，环比看运动及户外鞋服类增长最多，同比看户外鞋服因基数小延续高增长表现。经过前两月的环比走弱，3月各大品类环比均实现正增长，环比增长较多的品类为户外鞋靴，运动鞋，运动休闲服和户外服装，环比分别增长+92%/+72%/+65%/+21%。3月各品类同比增速仍然延续稳健增长，由于基数较小户外服装和户外鞋靴仍然保持增速前领先地位，同比分别增长+119%和+55%。
　　市场行情：1）A股，沪深300指数上涨1.01%，纺织服饰指数下跌1.40%，跑输大盘2.42pp。从行业指数近两周的整体表现看，钟表珠宝(+2.68%)表现相对最佳。非运动服装(-0.94%)、鞋帽及其他(-1.04%)、其他纺织(-1.70%)、棉纺(-4.36%)、辅料(-4.55%)、家纺(-4.57%)、印染(-5.07%)。纺织制造行业中，双周涨幅前五的公司：新澳股份(+4.76%)、浙江自然(+2.69%)、开润股份(+0.93%)、健盛集团(-1.43%)、华孚时尚(-1.89%)。品牌服饰行业中，双周涨幅前五的公司：锦泓集团(+9.13%)、太平鸟(+2.51%)、水星家纺(+0.45%)、歌力思(+0.18%)、地素时尚(-0.26%)。从板块估值看，A股服装板块TTM估值处于历史较低水平。2）港股，近两周恒生指数上涨0.19%，恒生必需性消费指数下跌0.07%，恒生非必需性消费指数下跌0.95%。港股纺服板块中，重点个股多数下跌。从服装零售看，滔搏体育（+7.10%）表现较好；从服装品牌看，361度（+8.21%）、江南布衣（+2.53%）表现较好；从服装制造看，晶苑国际（+7.04%）表现较好。从板块估值看，港股服装及服装制造板块TTM估值略高于历史估值的中位数水平。
　　行业跟踪：1—2月社零同比上升。1—2月份，社会消费品零售总额77,067亿元，同比+3.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额70,409亿元，同比+5.0%。服装、鞋帽、针纺织品类消费零售额2,549亿元，同比+5.4%；重要公告及新闻：1）中纺联：3月全国纺织服装专业市场管理者景气指数为50.0，比1-2月的53.3下降3.3个百分点。2）安踏体育发布23Q1业绩：安踏牌流水同比中单位数正增长；FILA牌流水同比高单位数正增长；
　　投资建议：强call运动鞋服品牌赛道，重点提示男装及女装的投资机会。1）运动品牌：运动赛道将是品牌端流水率先恢复的板块，随着库存去化Q2中旬以后将持续迎来高成长。个股建议关注：运动龙头李宁、安踏及特步、361度。2）男装：男装赛道将受益于婚庆、商务出行、求职等场景的持续修复，消费需求将得到进一步催化，叠加去年3月低基数，预计3月男装的同比及环比流水均将呈现确定性的增长。个股建议关注：报喜鸟、海澜之家、比音勒芬。3）女装：女装下半年有望迎来轮涨机会，中高端流水恢复快于大众女装。个股建议关注：歌力思、赢家时尚、地素时尚。
　　风险提示：疫情反复，库存积压风险，消费者偏好变化。