3月出口同比（美元计价）14.8%，大超市场预期；进口同比-1.4%，也明显好于市场预期。那么，谁在贡献出口需求，哪些产品超预期了？
　　分国别来看，主要贡献东盟和俄罗斯，分别拉动出口5.6个百分点和2.9个百分点，合计可以解释近6成的出口增长。分产品来看，主要贡献是机电产品和劳动密集型产品，分别拉动出口7个百分点和5个百分点，合计可以解释8成的出口增长。我国汽车（3月同比123.8%）、钢铁（3月同比51.8%）以及船舶（3月同比82.3%）等出口贡献较大，分别拉动出口2.1个百分点、1.4个百分点以及0.5个百分点。
　　春节效应影响有多少？考虑到我们有明显的春节效应干扰，剔除春节效应后，去年3月基数较之前略低，但是增速依然高达9.5%。我们认为，春节效应对数据的干扰或相对有限。而累计订单的集中释放以及我国积极拓宽贸易对象或是比较合理的解释。
　　往前看，我国出口下行压力或仍大。一方面，海外经济放缓是明确的，海外通胀压力仍大，货币政策仍在收紧当中，海外需求降温仍是大概率事件；另一方面，价格效应仍在减弱，价格对于出口的贡献将继续下滑