核心结论：①“中特估”的本质是企业具备中国特色，需要评价指标体系化，类似ESG。②评价中特企业关注三大要素，如：关系国计民生的安全、自主可控类科技成长、现金流充足的高分红。③借鉴ESG经验，“中特估”体系完善需引导长线资金参与。
　　我国如何建立特色估值体系？或可参考ESG。ESG投资在当代才逐渐兴起，且构建了全新的上市公司评价体系。不同于传统投资所关注的业绩增长率、盈利能力等财务指标，ESG更多考虑环境、社会、公司治理这些可持续发展因素，构建了全新的上市公司评价体系。实践经验表明，ESG投资能够在长期维度取得超额收益。从海外看，ESG指数收益、ESG基金收益在长期维度均高于基准收益；从国内看，2010年以来MSCI中国ESG领先企业指数年化收益率5.7%，MSCI中国指数仅2.3%。
　　结合我国国情，构建中国特色企业指标。参考ESG，建立新的企业评价体系需要有独特、具体的衡量指标。通过梳理明晟（MSCI）、汤森路透（Thomson Reuters）、Wind、商道融绿等多家海内外机构的ESG评价体系，我们发现每家评级机构在构建ESG评价体系时均设置了多样化的具体指标。借鉴ESG经验，构建中国特色企业评价体系需要特色的指标，以我国企业当前面对的特色国情为出发点，可以构建的指标有以下三个维度：从安全角度出发，关系重大国计民生安全的领域应成为关注重点，尤其是能源、粮食、军工等行业头部公司；从发展角度出发，有自主可控需求的科技行业将是重点发展方向，尤其是关键核心技术攻关的市场主体；从稳预期角度出发，稳健经营、现金充足且持续分红的企业具备维护市场信心的作用。
　　构建“中特”企业评价体系需引导长线资金配合。ESG投资的兴起离不开海外监管层对长线资金的引导。事实上，虽然早在06年ESG投资概念就正式确立，但由于环境、社会责任、公司治理因素往往在长期才出现收益，因此市场一开始都较谨慎，ESG投资策略的应用实践始终局限在小型的ESG资管公司。随着各国政策开始陆续颁布，要求养老金、主权基金等长线资金参与ESG投资，ESG投资规模迅速发展。借鉴ESG投资的发展经验，在构建中国特色企业指标及评价体系的过程中，我国政府也应当积极引导长线资金入市，加大养老金、社保等长线资金对重点领域的投资。除此之外，还可以设置中国特色企业指标评级编制相应的指数，并推行ETF产品，拓宽“中特”的投资渠道。
　　风险提示：评价体系指标或不全面。