投资要点：
　　更新盈利预测，维持目标价和增持评级。公司公告2022年业绩快报，业绩符合预期。我们调整2022-2024年归属于母公司净利润为32.13（+1.66%）/43.10（+0.00%）/53.32（+0.00%）亿元，对应EPS0.94(+1.24$)/1.26(+0.00%)/1.56（+0.00%）元。维持目标价25元，维持增持评级。
　　业绩符合预期，Q2海风项目推进有望提速。公司公告2022年业绩快报，其中实现归母净利润32.13亿元，考虑因收购中天新兴材料和中天电气而追溯调整前同比增长1767%，调整后同比增长1663.98%，处于前次业绩预测区间的中上位置。2021年公司计提高端通信业务资产减值，影响归母净利润-29.73亿元，导致基数较低。从当前时点看，我们预期江苏大丰、阳江帆石等项目有望在Q2持续推进，同时我们看到海南CZ8、岱山1号、山东牟平、半岛南U、半岛南U2、防城港A场址等约3.3GW项目在海缆招标中。我们预计Q2行业对海缆的招采有望持续提速推进。
　　光缆海外景气可期，静待招采落地。从目前海关数据看，2023年前两个月光纤出口9.44亿元，2022年同期为5.43亿元，有较大幅度的出口增长。同时，中国移动的采购需求占比国内总需求超过50%，当前时点可静待招采落地。我们预计在量价较好下公司有望受益。
　　催化剂：海风项目落地；运营商光纤光缆招采。
　　风险提示：运营商招采不及预期，海外需求下滑，疫情不利影响等。