本周豆粕先向上反弹后继续下行。宏观，OPEC+集体减产支撑WTI原油跳升至80美元/桶后持续振荡。供给端，美豆出口订单被大量取消，出口净销售大幅缩减，截至3月30日当周美豆出口净销售15.5万吨不及预期；巴西大豆收割已过7成，虽有提速但仍慢于往年同期，大豆出口回归正常，Anec显示4月出口量将达到1374万吨，与往年月度出口占比相近；阿根廷尽管本周迎来降雨，但对产量恢复作用不大，目前大豆收获接近4%，其产量与质量均偏低。且政府为增加外汇储备，以1：300的汇率开始新一轮“大豆美元”计划，不过在大豆大幅减产背景下，优惠政策效果恐将有所折扣。国内，本周油厂压榨利润整体回升，但进口大豆到港偏少压制开机率持续降至35.02%，豆粕下游成交一般为97.45万吨，且基本为现货成交，豆粕库存降至50.87万吨。
　　策略：宏观影响减弱，成本端在美豆出口萎缩的刺激下CBOT大豆继续下跌；国内在近期进口大豆到港与豆粕下游需求均偏低状态下，油厂开机率不断下调，豆粕库存减少；不过根据巴西出口预估4月我国进口大豆到港仍近1000万吨，大量到港将继续压制盘面，后期仍将以逢高做空为主。