本周焦煤05合约周跌6.39%至1741；焦炭05合约周跌7.16%至2540。宏观层面，海外宏观风险暂且维稳，回归到考虑国内复苏阶段，短期政策偏中性。产业层面，供应端，煤矿产量继续高位暂稳，澳美加煤到港量继续明显回升，本周进口价差拉大，澳煤远期成交增多；库存上看，煤矿端累库压力加大，焦煤端流拍率依旧偏高；价格上，主焦煤本周开启加速下跌，边际煤种小幅下跌或暂稳为主；交投氛围不佳，俄蒙煤不同程度跟跌。焦炭方面，供给端看，煤端降价让利，焦化利润尚可；需求端看，铁水产量进一步上行空间受限，钢材边际转弱，成交下滑，钢厂利润明显受到挤压，打压原料意愿增强，上周集中补库后，本周按需采购，河北地区有控制到货现象，原料端承压较明显，部分提前落实暗降，9日钢厂开启第二轮提降。
　　本周下游需求边际转差，加上供应端还有增加预期，为原料端继续打开下跌空间，后续预计继续承压；操作方面反弹逢高布空远月或正套；下游继续关注成材需求、煤矿端累库速度、澳煤进口情况。