标的分析:在当前高利率和收益率曲线深度倒挂的长时间冲击下，美国实体经济已经面临较大压力,3月以来的银行业暴雷事件就是引爆风险的第一根稻草虽然美联储短期的介入让风波得以平息，但美联储的资产负债表再度大幅扩张，如何在经济增长和通胀之间取舍，仍然是一道艰难的选择题，至少美联储在控制通胀道路上仍然显得缓慢而滞后。在5月份的议息会议上,市场认为加息25bp的概率高达71.2%，点阵图显示2023年的利率终值预期大概率停在5%-5.25%之间，并且预估7-8月份后开始降息。我们认为美联储加息已经进入深水区，只要美联储不改通胀目标，美国经济步入衰退不可避免，通胀预期和名义利率均有望持续下行，而实际利率则会先降后涨。在历史高位价格位置，对于黄金价格不宜过于乐观，黄金价格预计高位震荡，短期有望顺势上涨至前高附近。
　　期权策略:黄金期权隐含波动率再度回升，重心上移。AU2306隐波率最新值18.16%，较前值15.93%大幅增加。AU2308和AU2312隐波率环比均小幅回升;目前金价维持高位偏强震荡，同时隐波率再度回升，期权策略方面，建议趋势策略构建牛市价差组合，波动率策略择机在隐波率高位卖出宽跨式组合。