报告摘要：
　　创新药板块调整至底部，临床疗效需求支撑价值回归。
　　政策端：扩大惠及范围同时支持完善创新药投入兑现路径。重点关注国家医保目录谈判品种，预计迎放量。出台系列扶持政策，包括鼓励创新药研发、支持企业上市融资、推进医疗卫生体制改革等，为创新药企业的快速发展提供了有力的保障。
　　平台型公司集采端：保质保量的仿制药企业更易实现以价换量，腾笼换鸟，同时关注集采因素出清的创新转型平台公司。按约定采购量测算，第八批集采预计每年可节省费用167亿元。
　　行业β：催化因素充足，管线集中落地关注AACR大会进展。研发投入加码，2023年创新药恶性肿瘤、心血管疾病等领域管线集中落地、重磅数据披露，FDA中国进行现场核查，PD-1等重点品种出海前景预期。
　　老龄化及出海扩容市场空间和发展潜力。目前，国内的医药市场已经形成了一个庞大的市场体系，未来随着人口老龄化的加剧和健康意识的提高，医药市场的需求将不断增长，创新药的市场空间也将不断扩大。此外，创新药企业出海BD扩大国际市场，或获取更多的市场份额和利润，行稳致远。
　　创新药公司净利润分化：研发投入加大，布局丰富产品管线，开拓市场未来潜力。平台型公司加快创新转型，研发投入加大，净利润分化明显。Biotech公司净亏损稳定可控，研发管线涉及肿瘤、自免等重点领域，追求差异化创新，我们看好产品临床优效同时具备安全性，商业化团队完备或与成熟传统药企商业化合作紧密的创新药企业。
　　手术机器人技术壁垒高，国产手术机器人商业化突围在即。
　　直觉外科作为手术机器人市场的绝对龙头，收入主要来自于手术机器人仪器、配件与服务。在国产手术机器人领域，威高手术机器人（21年10月）、微创“图迈”产品（22年1月）、康多手术机器人（22年6月）先后通过国家药品监督管理局审查，填补国内空白。我们认为，国产手术机器人这一新兴市场正处于高景气发展的重要阶段，在政策和资本的双重驱动下，有望顺利渡过研发瓶颈期，迎来自主创新和商业化的重大突破。
　　风险提示：研发进展不及预期，销售不及预期风险等