一季度聚烯烃先扬后抑，价格重心小幅调整。1月在强预期逻辑支撑下价格重心明显走高；2月节后需求恢复不如预期，价格重心下移，回吐涨幅，随后在油价反弹走高下，价格小幅上扬；3月受海外风险时间影响，跟随油价下跌走弱。展望二季度观点如下：
　　供给端：供应有缩量预期。根据检修计划，装置检修规模有所增加，尤其是PP装置检修规模明显增加，随着装置检修落地，预计供应端有收缩预期，但是受一季度新装置投产货源二季度将继续向市场投放货源，二季度仍有不少新增产能待投放，预计将对冲一部分检修损失，供应缩量将打一定折扣。
　　需求端：需求或将存下滑预期。虽然当前仍处于“金三银四”年内小旺季，但是受终端新订单跟进不足影响，部分行业开工已有逐步走弱迹象，而5、6月份为年内淡季，需求表现一般。具体来看，其中，农膜、管材需求将有明显走弱，因旺季开工负荷已见顶，并开始逐步下滑，而其他行业预计均有不同程度小幅走弱预期。
　　库存端：聚烯烃库存呈现季节性回落走势，当前库存压力尚可。
　　成本端：供给方面，主要产油国自愿联合减产，使得供需转向紧平衡，对油价有一定支撑，但是高油价有可能加剧通货膨胀压力并引发海外市场延长加息周期，从而抑制需求，因此，预计油价大概率维持宽幅震荡为主。需要关注欧美等国的央行政策，以及需求恢复情况。
　　综上所述，成本端油价预计宽幅震荡为主，供需来看，供应因装置检修规模增加有缩量预期，但是需要关注新装置投产情况，需求端因5、6月份为季节性淡季，需求有小幅下滑预期，预计聚烯烃大概率宽幅震荡为主。参考运行区间LLDPE主力合约运行价格区间7700-8700元/吨，PP主力合约运行区间7130-8300元/吨。