本周核心观点：上周电子行业指数上涨6.69%，441只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的355只，周涨幅在5个点以上的189只，周涨幅在10个点以上的79只，全周下跌的标的75只，周跌幅在3个点以上的23只。
　　历经一年半持续跌价的面板价格，在去年底各大厂商纷纷降低稼动率的动作下，2月LCD电视面板价格实现小幅反弹，进入3月后，LCD电视面板价格更是全面翻扬，且涨幅进一步扩大，预计4月更可望进一步攀升。近期的LCD面板价格反弹，主要是由电视应用所带动，主因是国内品牌为了618促销档期备货，加上面板厂减产、维持低稼动率已超过半年的时间，且整体产业链库存也逐渐去化至健康水准，大尺寸的电视面板价格早已跌破现金成本，导致面板业者处于亏损状态中，奋力与品牌客户展开价格博弈战，力求现金转盈利为先等等。
　　终端需求方面，我们仍然延续先前年度策略的观点，电视是最早去化库存的终端品种，PC/NB目前仍弱，但预期二季末很多品牌的库存会逐渐落底，去化告一段落，叠加6月前开启的苹果新机拉货，今年整个电子制造的供需平衡和景气反转可能就在二季末左右。但是黎明前的夜色可能会是最黑暗的，即将在4月披露的很多电子行业公司的一季报可能都不会太好，尤其是在当下chatgpt把整个AI细分半导体板块预期都打到历史新高的当下，对一些标的年报和季报发布应做好回避准备，但目前电子行业除了AI细分之外，其他制造类细分估值都非常低，chatgpt又一直引导着板块情绪，我们仍维持行业“超配”评级。
　　板块方面，我们依然继续推荐mini led的荣景持续，mini led的成本确实有革命性的降低，整个行业已经逐渐进入商业甜蜜点，受益最为明确的就是疫后商业重建带动的小间距商显板块，包括洲明、利亚德和艾比森等公司皆在其列，而在此基础上，还叠加有芯片、直显全面成长，技术革新替代的兆驰股份则更应引起重视。
　　建议关注个股：汇创达、兆驰股份、兴瑞科技、奥来德、兴森科技、领益智造、天通股份。
　　风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)提示关注公司相关事项推进的不确定性风险。

研究报告全文：行业周报电子面板价格持续回温关注下游需求变化证券研究报告2023年04月09日电子行业周报20230403-20230409核心结论本周核心观点上周电子行业指数上涨669441只标的中扣除停牌标分析师的全周上涨的标的355只周涨幅在5个点以上的189只周涨幅在10王凌涛S0800522090004个点以上的79只全周下跌的标的75只周跌幅在3个点以上的23只历经一年半持续跌价的面板价格在去年底各大厂商纷纷降低稼动率的动作wanglingtaoxbmailcomcn沈钱S0800522090003下2月LCD电视面板价格实现小幅反弹进入3月后LCD电视面板价格更是全面翻扬且涨幅进一步扩大预计4月更可望进一步攀升近期的shenqianxbmailcomcnLCD面板价格反弹主要是由电视应用所带动主因是国内品牌为了618促销档期备货加上面板厂减产维持低稼动率已超过半年的时间且整体相关研究电子华为P60创新亮点纷繁ChatGPT带产业链库存也逐渐去化至健康水准大尺寸的电视面板价格早已跌破现金成动板块热度持续上升电子行业周报本导致面板业者处于亏损状态中奋力与品牌客户展开价格博弈战力求20230320-202303262023-03-27电子三星与海力士制程同样受限本土化替现金转盈利为先等等代长路前行不易电子行业周报20230220-202302262023-02-27终端需求方面我们仍然延续先前年度策略的观点电视是最早去化库存的电子对复苏留一半清醒为2023的成长与转型多一份重视电子行业周报终端品种PCNB目前仍弱但预期二季末很多品牌的库存会逐渐落底去20230206-202302122023-02-12化告一段落叠加6月前开启的苹果新机拉货今年整个电子制造的供需平衡和景气反转可能就在二季末左右但是黎明前的夜色可能会是最黑暗的即将在4月披露的很多电子行业公司的一季报可能都不会太好尤其是在当下chatgpt把整个AI细分半导体板块预期都打到历史新高的当下对一些标的年报和季报发布应做好回避准备但目前电子行业除了AI细分之外其他制造类细分估值都非常低chatgpt又一直引导着板块情绪我们仍维持行业超配评级板块方面我们依然继续推荐miniled的荣景持续miniled的成本确实有革命性的降低整个行业已经逐渐进入商业甜蜜点受益最为明确的就是疫后商业重建带动的小间距商显板块包括洲明利亚德和艾比森等公司皆在其列而在此基础上还叠加有芯片直显全面成长技术革新替代的兆驰股份则更应引起重视建议关注个股汇创达兆驰股份兴瑞科技奥来德兴森科技领益智造天通股份风险提示1市场超预期下跌造成的系统性风险2提示关注公司相关事项推进的不确定性风险1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报电子2023年04月09日索引内容目录一本周市场表现及核心观点3二本周行业重要新闻5三本周上市公司重要信息6四建议关注个股及逻辑7五风险提示8图表目录图1电子板块相对大盘涨跌4图2电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名4图3电子行业个股换手率排名5表1电子行业个股涨跌幅排名52请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报电子2023年04月09日一本周市场表现及核心观点上周电子行业指数上涨669441只标的中扣除停牌标的全周上涨的标的355只周涨幅在5个点以上的189只周涨幅在10个点以上的79只全周下跌的标的75只周跌幅在3个点以上的23只本周上证综指整体上涨167上周上涨022申万行业板块中电子行业涨跌幅排名全行业第2位其余板块中涨幅最大的三个板块依次为通信计算机和房地产涨幅分别为794669和555跌幅最大的三个板块依次为汽车煤炭和食品饮料跌幅分别为-240-201和-191历经一年半持续跌价的面板价格在去年底各大厂商纷纷降低稼动率的动作下2月LCD电视面板价格实现小幅反弹进入3月后LCD电视面板价格更是全面翻扬且涨幅进一步扩大预计4月更可望进一步攀升近期的LCD面板价格反弹主要是由电视应用所带动主因是国内品牌为了618促销档期备货加上面板厂减产维持低稼动率已超过半年的时间且整体产业链库存也逐渐去化至健康水准大尺寸的电视面板价格早已跌破现金成本导致面板业者处于亏损状态中奋力与品牌客户展开价格博弈战力求现金转盈利为先等等终端需求方面我们仍然延续先前年度策略的观点电视是最早去化库存的终端品种PCNB目前仍弱但预期二季末很多品牌的库存会逐渐落底去化告一段落叠加6月前开启的苹果新机拉货今年整个电子制造的供需平衡和景气反转可能就在二季末左右但是黎明前的夜色可能会是最黑暗的即将在4月披露的很多电子行业公司的一季报可能都不会太好尤其是在当下chatgpt把整个AI细分半导体板块预期都打到历史新高的当下对一些标的年报和季报发布应做好回避准备但目前电子行业除了AI细分之外其他制造类细分估值都非常低chatgpt又一直引导着板块情绪我们仍维持行业超配评级就chatgpt而言虽然有些科学家或者国家机构对AI研究过快引发的后果有所担忧但是在各国商业竞争思维的引导下这种担忧很难对AI模型的部署推进造成多少影响因此今年chatgpt的行业热度都不会有太大的衰减而二三季度后一些车载新能源转型标的的业绩开始兑现成长果链在苹果新机以及MR等产品的带动下低位估值也有预期变更的可能因此四五月后这轮电子行业反弹的空间与时间应该可以看得更长板块方面我们依然继续推荐miniled的荣景持续miniled的成本确实有革命性的降低整个行业已经逐渐进入商业甜蜜点受益最为明确的就是疫后商业重建带动的小间距商显板块包括洲明利亚德和艾比森等公司皆在其列而在此基础上还叠加有芯片直显全面成长技术革新替代的兆驰股份则更应引起重视3请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报电子2023年04月09日图1电子板块相对大盘涨跌25008007006692000672600150050040033333310002843001291792005001981701131130920921291000980000202343202344202345202346202347电子板块当日成交额亿元左轴电子申万创业板指沪深300资料来源Wind西部证券研发中心图2电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名86420-2-4通电计房建传非国医建综石交农机轻银社有钢家环纺美公基商电食煤汽信子算地筑媒银防药筑合油通林械工行会色铁用保织容用础贸力品炭车机产装金军生材石运牧设制服金电服护事化零设饮饰融工物料化输渔备造务属器饰理业工售备料资料来源wind西部证券研发中心从个股来看本周电子行业个股涨幅较大的个股为佰维存储7374源杰科技6391和奋达科技3936下跌幅度较大的个股为百邦科技-3050鸿合科技-1477和胜利精密-11344请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报电子2023年04月09日表1电子行业个股涨跌幅排名周涨幅前十周跌幅前十证券代码证券简称证券代码证券简称688525SH佰维存储7374300736SZ百邦科技-3050688498SH源杰科技6391002955SZ鸿合科技-1477002681SZ奋达科技3936002426SZ胜利精密-1134300458SZ全志科技3733605218SH伟时电子-788002222SZ福晶科技3632003028SZ振邦智能-746688072SH拓荆科技-U3460301326SZ捷邦科技-687300389SZ艾比森3015002922SZ伊戈尔-674300672SZ国科微2953300964SZ本川智能-580688036SH传音控股2793002782SZ可立克-532002409SZ雅克科技2764002199SZ东晶电子-508资料来源wind西部证券研发中心本周电子行业个股换手率最高的为C华海换手率为2087其余换手率较高的还有佰维存储2049江波龙1671和本川智能1194图3电子行业个股换手率排名250100737200208720496395016115016711177-58591001194116811104106910691036-2310120801500-50江波龙富乐德金海通天德钰C佰维存储本川智能容大感光源杰科技惠威科技华海周换手率基准自由流通股本左轴周涨跌幅右轴资料来源wind西部证券研发中心二本周行业重要新闻1集微网报道受半导体部门亏损拖累三星电子今年第一季度营业利润跌破1万亿韩元仅剩6000亿韩元同比下滑约96这是三星电子2009年第一季度以来的最差业绩而且首次被LG集团超越因此三星电子一改此前没有人为减产的基调今日正式宣布减产称正在将内存产量下调至有意义的水平这将加速半导体行业从供过于求向供需均衡转向第二季度存储器价格降幅将缩窄第三季度有可能止跌反弹信息来源集微网24月8日上午在鹤壁举行的信息技术自主创新高峰论坛上龙芯中科正式发布了龙芯3D5000处理器这是龙芯5000家族的最新成员首次使用芯粒chiplet技术5请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报电子2023年04月09日将2个龙芯3C5000封装在一起做到了32核龙芯在2020年推出了自主指令系统LoongArch2021年到2022年以来陆续发布了面向桌面的龙芯3A5000面向服务器的龙芯3C5000分别是4核16核架构这次发布的龙芯3D5000则是2个3C5000封装做到了32核主要面向高性能计算信息来源芯智讯34月9日消息vivo执行副总裁胡柏山在3月29日出席博鳌亚洲论坛2023年年会时向论坛秘书长赠送了即将发布的vivoXFold2暗示新机即将发布从真机图看vivoXFold2拥有华夏红的配色后置采用圆形的镜头模组内含三颗摄像头配置方面vivoXFold2将会配备一块803寸三星E6内屏分辨率为21601916支持120Hz高刷峰值亮度为1800nit同时其还配备了一块653寸三星E6的外屏分辨率为25201080支持120Hz高刷峰值亮度为1600nit该手机还配备了双超声波屏下指纹识别技术可以在内屏和外屏上都实现指纹解锁机重量大概270g左右信息来源OLEDIndustry4富士康母公司鸿海集团近日宣布为扩大其全球服务计划通过旗下鸿腾精密科技注资4亿美元到其全资新加坡全资子公司FoxconnInterconnectTechnologySingaporePteLtd以扩张印度越南制造基地在这4亿美元中15亿美元用于印度子公司5000万美元用于越南子公司另有2亿美元则为年初宣布的德国车用线束厂并购案做准备信息来源旭日大数据54月7日晚维信诺发布重大资产重组草案拟购买合肥维信诺4091股权本次交易前维信诺持有合肥维信诺1818股权交易完成后维信诺将持有合肥维信诺5909股权合肥维信诺将成为上市公司控股子公司根据草案维信诺拟向合屏公司芯屏基金兴融公司发行股份及支付现金购买其所持有的合肥维信诺4091股权标的股份作价656亿元其中以发行股份的方式支付对价446亿元以支付现金的方式支付对价21亿元同时公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行人民币普通股募集不超过22亿元的配套资金信息来源OLEDIndustry64月6日TCL华星斥资350亿元打造的第86代氧化物半导体新型显示器件生产线项目简称TCL华星广州t9项目举行量产暨客户交付仪式正式量产下线本次出货联想的两款新品皆搭载其自主研发的HFS技术该技术致力于解决市场对低功耗显示技术的强烈需求对新型显示行业的发展具有里程碑意义HFS技术是指TCL华星自主研发的边缘场开关技术技术H取自华星的首字母同时表示HighTrFieldSwitching高穿透边缘场技术与传统技术相比HFS技术具有高穿透率高对比宽视角高效率等特点信息来源CINNO三本周上市公司重要信息莱特光电2022年度公司实现营业收入280亿元同比下降1784归母净利润105亿元同比下降228扣非归母净利润742451万元同比下降2153向全体股东每10股派发现金红利1元含税横店东磁发布业绩预告2023Q1公司实现归母净利润548亿元620亿元同比增长498-695扣非归母净利润540亿元590亿元同比增长8730-10464兴瑞科技2022年度公司预计实现营业收入1767亿元同比增长4116预计实现归母净利润219亿元同比增长9319预计实现扣非归母净利润229亿元同比增长123086请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报电子2023年04月09日京东方2022年度公司实现营业收入178414亿元同比减少1928归母净利润7551亿元同比减少7091扣非归母净利润-2229亿元同比减少10926向全体股东每10股派发现金红利061元含税回购注销限制性股票102986万股占公司总股本的003注销168017万股股票期权环旭电子2022年度公司实现营业收入68516亿元同比增长2390归母净利润3060亿元同比增长6469扣非归母净利润3010亿元同比增长7758每10股派发现金红利430元含税法拉电子2022年度公司实现营业收入3836亿元同比增长3649归母净利润1007亿元同比增长2121扣非归母净利润975亿元同比增长3261向全体股东实施每10股派送红利18元含税的分配预案四建议关注个股及逻辑建议关注个股汇创达兆驰股份兴瑞科技奥来德兴森科技领益智造天通股份个股逻辑汇创达公司传统业务笔记本电脑键盘背光今年有技术进阶的成长空间超小型防水开关则在国内核心客户的扶持下开始快速成长因此公司的传统业务有望显著超越市场对于传统笔记本类公司的负成长预期公司已经公告未来在CCS相关领域的重点布局同时发挥自身导光膜优势在汽车内饰与外饰方向逐渐完善下游客户应用领域的导入2023-2024显然是公司各块业务布局都逐渐进入快速成长的关键期当下估值有较明确的安全边际建议重点关注兆驰股份兆驰属于很典型的困境大反转类的标的所有业务今年都有不错的成长而且今年mini直显领域它家应该是全板块成长最快的最核心标的mini的商业环境以及成本迭代已经非常成熟了今年这个板块有明确的板块性成长作为电子行业里真正有复苏反转趋势的公司建议投资者重点关注兴瑞科技得益于与松下等大客户同步研发积累的技术和量产能力公司在新能源汽车头部客户等方面有较强的积累近两年也实现了客户的迭代与增长落地取得了更多的行业客户资源使公司的渠道端出口迅速打开另外公司在三电领域实现了从单一零组件到模组类产品的研发突破样件得到了下游大客户的认可与应用这意味着公司产品端已并非过去仅仅依赖连接器或少数BDU类产品开始向PDUOBCDC-DC还有鱼眼端子相关的所有连接器模块组件产品方向拓延未来的产品交付模式会从过去的单一部件走向与客户前期开发紧密嵌合的定制化解决方案覆盖会延伸至新能源汽车上所有的模块化单元兴瑞科技在高压强电传输隔绝与模组设计包括精密镶嵌注塑等复合领域的深厚积累优势正在逐渐显现成长可期奥来德公司自行研发的小型蒸镀机等产品目前在钙钛矿等相关应用领域正在推进验证以及全球85代AMOLED产线的建设周期重开都令过往蒸发源成长前景忧虑的约束被彻底打开有机发光材料品类与价值迭代推动成长加速奥来德在OLED有机发光和功能材料领域有多年的积累目前已经进入成长加速期功能材料方面公司TFE材料已经通过多家国内面板大厂认证叠加公司其他的一些新品材料攻关未来几年中公司的有机材料销售额占比有望提升到数亿的规模这将充分平滑公司过往因倚赖蒸发源所带来的营收波动增加公司的成长看点建议重点关注7请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报电子2023年04月09日兴森科技过往两年公司面对IC载板产能大规模投产带来的高技术人员扩招的成本和设备折旧压力仍交出平稳增长的业绩表现规划的FCBGA产线最快有望于明年上半年投产成为国内首家实现FCBGA封装基板量产的企业在目前FCBGA项目团队逐步到位的前提下有望通过珠海基地的投产打通关键工艺环节快速实现客户认证并为广州基地60亿产能的落地储备量产经验积累客户资源整体而言公司当前在IC载板领域的产能技术工艺规划等诸多层面均领先于国内同行关键客户的替代推进则有超预期可能领益智造近两年来公司一直在不断调整业务结构在继续巩固现有精密结构件的市场份额和领先地位的同时公司也在逐步往产业链上游进行战略转向目前比较重要的新变化包括核心客户新业务的取得与快速成长以湖州锦泰为核心的新能车电池结构件光伏逆变器重点客户的代工与协作全球多家关键ARVR客户的供应与增长等等模切与精密小件从某些意义上而言是消费电子制造业中跨领域转向难度最小行业适用性与通用性最强的细分子行业领益智造作为这一领域全球行业龙头在已经完成全球产线布局的当下具备充分的复苏与成长空间天通股份今年是公司各个领域的成长大年Miniled带动蓝宝石量价齐升利润贡献有不断成长磁性材料在新能源等多领域应用的带动下亦有较佳成长目前来看对应领域的成长都有长维度延续性和协鑫共同开发的CCZ长晶炉目前已经进入批量开发的前期攻关阶段未来放量预期明确颗粒硅毫无疑问是光伏技术的下一个跃迁突破口CCZ连续直拉法有望大幅改善拉晶效率行业技术与生态一旦成熟增量空间较大估值亦有安全边际建议投资者积极关注五风险提示1市场超预期下跌造成的系统性风险2提示关注公司相关事项推进的不确定性风险8请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报电子2023年04月09日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西部证券研究发展中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经西部证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91610000719782242D9请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明