本周A股主要宽基指数普遍上涨，其中沪深300上涨1.79%，中证500上涨1.97%，科创50上涨7.35%；资金方面，北上资金本周净流出30.72亿元，其中非银、电力设备、农林牧渔和机械流入规模居前，电子、计算机和传媒流出规模居前；行业涨幅方面，电子、通信和计算机领涨，涨幅分别为8.35%，7.98%和5.23%；债券市场方面，中证国债上涨0.05%，中证企业债上涨0.15%；商品市场走势分化，其中螺纹钢下跌4.13%，黄金上涨1.85%，原油上涨6.29%。
　　资产概览
　　A股市场普遍上涨，海外权益市场涨跌互现，债券市场普遍上涨，商品市场走势分化。权益市场方面，A股市场普遍上涨，其中沪深300上涨1.79%，中证500上涨1.97%，科创50上涨7.35%；海外权益市场涨跌互现，其中纳斯达克指数下跌1.10%，英国股票上涨1.44%，德国股票下跌0.20%，韩国股票上涨0.55%。债券市场普遍上涨，中证国债上涨0.05%，中证企业债上涨0.15%。商品市场走势分化。南华商品指数本周上涨0.68%，螺纹钢下跌4.13%，铜下跌1.47%，大豆下跌0.76%，黄金上涨1.85%，原油本周上涨6.29%。
　　最新观点
　　宏观影响因素方面，本周主要正贡献来自货币利率、宏观政策、国际金融类因子；本周主要负贡献来自价格、经济增长类因子。
　　北上资金本周为净流出。北上资金本周净流出30.72亿元，上周净流入104.65亿元。分行业看，非银、电力设备、农林牧渔流入规模居前，其中非银由负转正；电子、计算机、传媒流出规模居前。
　　融资买入活跃度上升。截至4月6日融资融券余额为1.63万亿元，较上周末增加215.92亿元。截至4月6日融资买入额占融资余额比为7.27%，位于最近三个月后96.67%分位。
　　债券市场长端利率下行，7天回购利率下行。长端利率本周下行0.64bp至2.85%，前一周下行1.48bp；短端利率本周下行0.50bp至2.23%。货币政策流动性的宽松力度进入疫情后新常态，7天回购利率本周下行143.86bp至2.27%，上周上行170.97bp至3.71%，滚动20日均值呈上涨趋势。国债利差下行0.14bp、国开债期限利差下行2.79bp，3M中短期票据-3M国开债信用利差本周上行8.19bp。
　　商品市场走势分化。南华商品指数本周上涨0.68%，其中工产品指数下跌0.08%，农业品指数上涨0.54%，SHFE螺纹钢下跌4.13%，LME铜下跌1.47%，大豆下跌0.76%。COMEX黄金本周上涨1.85%，近一个月呈上涨趋势，NYMEX原油本周上涨6.29%。
　　风险提示
　　疫情发展超预期恶化，量化模型因市场剧烈变动失效

研究报告全文：金融工程证券研究报告周报2023年4月9日大类资产追踪周报北向资金小幅净流出A股普遍上涨本周A股主要宽基指数普遍上涨其中沪深300上涨179中证500上涨197科创50上涨735资金方面北上资金本周净流出3072亿元其中非银电力设备农林牧渔和机械流入规模居前电子计算机和传媒流出规模居前行业涨幅方面电子通信和计算机领涨涨幅分别为835798和523债券市场方面中证国债上涨005中证企业债上涨015商品市场走势分化其中螺纹钢下跌413黄金上涨185原油上涨629资产概览A股市场普遍上涨海外权益市场涨跌互现债券市场普遍上涨商品市场走势分化权益市场方面A股市场普遍上涨其中沪深300上涨179中证500上涨197科创50上涨735海外权益市场涨跌互现其中纳斯达克指数下跌110英国股票上涨144德国股票下跌020韩国股票上涨055债券市场普遍上涨中证国债上涨005中证企业债上涨015商品市场走势分化南华商品指数本周上涨068螺纹钢下跌413铜下跌147大豆下跌076黄金上涨185原油本周上涨629最新观点宏观影响因素方面本周主要正贡献来自货币利率宏观政策国际金融类因子本周主要负贡献来自价格经济增长类因子北上资金本周为净流出北上资金本周净流出3072亿元上周净流入10465亿元分行业看非银电力设备农林牧渔流入规模居前其中非银由负转正电子计算机传媒流出规模居前融资买入活跃度上升截至4月6日融资融券余额为163万亿元较上周末增加21592亿元截至4月6日融资买入额占融资余额比为727位于最近三个月后9667分位中银国际证券股份有限公司债券市场长端利率下行7天回购利率下行长端利率本周下行064bp具备证券投资咨询业务资格至285前一周下行148bp短端利率本周下行050bp至223货币金融工程政策流动性的宽松力度进入疫情后新常态7天回购利率本周下行14386bp至227上周上行17097bp至371滚动20日均值呈上涨证券分析师郭策趋势国债利差下行014bp国开债期限利差下行279bp3M中短期票861066229081据-3M国开债信用利差本周上行819bpceguobocichinacom证券投资咨询业务证书编号S1300522080002商品市场走势分化南华商品指数本周上涨068其中工产品指数下跌008农业品指数上涨054SHFE螺纹钢下跌413LME铜下跌联系人陈亮147大豆下跌076COMEX黄金本周上涨185近一个月呈上861066229564涨趋势NYMEX原油本周上涨629liangchenbocichinacom风险提示一般证券业务证书编号S1300122090029疫情发展超预期恶化量化模型因市场剧烈变动失效1资产概览A股市场普遍上涨海外权益市场涨跌互现债券市场普遍上涨商品市场走势分化权益市场方面A股市场走普遍上涨其中沪深300上涨179中证500上涨197科创50上涨735海外权益市场涨跌互现其中纳斯达克指数下跌110英国股票上涨144德国股票下跌020韩国股票上涨055债券市场普遍上涨中证国债上涨005中证企业债上涨015商品市场走势分化南华商品指数本周上涨068螺纹钢下跌413铜下跌147大豆下跌076黄金上涨185原油本周上涨629从相关性看目前股债跷跷板效应有所上升商品与权益的相关性走势分化具体各大类资产周度收益表详见附录图表30图表1各大类资产本周收益率A股债券商品港股海外629873514462432111791984197185182-147-0100030550860632005015054010068-1100040070-034-020-089-2-076-008-107-187-4-319-413-6上沪中中科创中万中中中货南南南CRB黄原螺铜铝大恒恒港标道纳英法德日韩证深证证创业小得证证证基华华华金油纹豆生生股普琼斯国国国本国50100050050050300全现板板A全国企指商工农钢指中通斯达股股股股股债债业数品业产货数国克票票票票票品品指指数数资料来源万得中银证券图表2各大类资产滚动50周相关性399006SZH11001CSIHSIHISPXGIGCCMXCLNYMCALME创业板指中证全债恒生指数标普500CMX黄金NMM原油LME铜000300SH沪深300084-031076-003031007037399006SZ创业板指-010050-003005003022H11001CSI中证全债-041010-016-004-003HSIHI恒生指数016052012048SPXGI标普500036017034GCCMXCMX黄金018060CLNYMNMM原油039资料来源万得中银证券2023年4月9日大类资产追踪周报22A股A股本周普遍上涨北上资金小幅净流出融资买入活跃图表3主要指数近两周涨跌幅度上升03-3104-07YTD右轴A股市场走普遍上涨其中沪深300上涨179中873510证500上涨197科创50上涨735图表375北上资金本周为净流出北上资金本周净流出30726亿元上周净流入10465亿元截至4月6日融资05融券余额为163万亿元较上周末增加21592亿元-54图表456179243198211-103197122194123融资买入活跃度上升截至4月6日融资买入额占融2059047-15资余额比为727位于最近三个月后9667分位1011-20图表70-25南下资金本周为净流入南下资金本周净流入9776亿港元上周南下资金净流入12973亿港元图表89资料来源万得中银证券图表4北上资金累计净流入vs融资融券余额图表5北上资金环比vs融资余额环比千亿元点融资融券余额北上资金累计净流入北上资金月度变化率融资余额月度变化率25600030万得全A右轴550025202050001515104500105400005-53500-1003000-1520-0120-0620-1121-0421-0922-0222-0722-1220-0120-0520-0921-0121-0521-0922-0122-0522-0923-01资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表6北上资金vs融资净买入图表7融资买入活跃度亿元点3006000万得全A融资买入额占融资余额比18融资净买入北上资金每日净流入25016550020014150500012100105045008040006-504-1003500-1502-2003000011-1602-1605-1608-1611-1602-1605-1608-1611-1602-1620-0120-0520-0921-0121-0521-0922-0122-0522-0923-01资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年4月9日大类资产追踪周报3图表8南下资金日度净流入图表9南下资金周度净流入资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券宏观影响因素方面本周主要正贡献来自货币利率宏观政策国际金融类因子本周主要负贡献来自价格经济增长类因子图表10行业方面本周电子通信计算机领涨本周汽车煤炭食品饮料领跌主题ETF方面本周芯片人工智能AI5G领涨本周新能车环保消费50领跌本周人工智能交投表现最为活跃图表1112北上资金分行业看非银电力设备农林牧渔流入规模居前其中非银由负转正电子计算机传媒流出规模居前机构调研数据滚动四周关注度较高的是机械医药电子计算机基础化工图表13股指期货市场方面本周三大股指期货合约IFIC合约基差下降IH合约基差上升持仓量方面三大合约均上升成交量方面三大合约均下降图表14-图表18新成立权益型基金规模降低本周成立份额为1684亿上周成立份额为4739亿图表192023年4月9日大类资产追踪周报4图表10宏观因子周度表现因子表现周类别因子02-0302-1002-1702-2403-0303-1003-1703-2403-3104-0770城市新建住宅价格-18-2710-1-21-17-34225-28CPI-12-10622-18-16-19-35-2-27价格PPI-25-24156-15-18-32-2818-34南华综合指数-7-24513-32-21-39-106-28美元指数2026-9-826253915-1136国际金融标普5004-95-90-1210401813人民币对美元同比升值率-17-18613-7-15-21-321-31存贷比2212-117-488-2-2410宏观政策公开市场操作810-75-581010-515外汇储备-3-15-315-25-19-26-23-11-25融资融券0-6-519-20-17-13-26-19-16融资余额占流通市值比1210-610-11-27-4-155情绪投资者信心总指数17-12-1619-8-4-17-7-19-4新成立偏股基金份额-3-15-8-15-6-9-2-70杠杆交易占比183-111216109-5-1812信托产品预期年化收益率-22-19780-12-20-297-26克强指数-13-2862-20-19-37-214-29中国PMI-13-2826-19-19-37-116-28社零同比-7-20414-13-11-33-262-39经济增长发电量-14-2652-13-17-32-610-27铁路货运量-21-26102-23-23-34-918-30工业企业资产负债率1817-110207260-3024中国出口-23-237-3-6-16-22-2110-23申万绩优股相对微利股超额-34-1668-12-23-18-333-21申万小盘相对大盘超额3316-6-6-1201442123股市因子申万低市盈率相对高市盈率超额-31-2059-6-22-21-390-28日均成交金额比总市值73-9120712-9-1812万得全A指数-8-13-516-12-20-16-32-18-19国债期限利差3-21-4-3-17-7-33124-16社融同比多增占GDP比重-19-20-212-23-21-36-31-10-28中债国债总指数1322-10-1117222711-1230货币利率AAA级债券信用利差16238-5341944251318中美国债利差2422-254162420-320银行间市场日均成交量-92-2-41471-11-53北上资金净流入1210-610-11-27-4-155资金储蓄市值比5185-14142023211419资金净流入同比多增-31-9116-6-21-9-365-24资料来源万得中银证券2023年4月9日大类资产追踪周报5图表11A股主要指数及中信一级行业周度收益与估值周收益成交额亿元估值证券名称04-0703-3104-0703-31PETTM百分位PBMRQ百分位上证500860332527267198281330沪深3001790591392913879123361419中证50019704781888450239191814上证指数1670222012120543136371414深证成指2060792812829689264592742中小板指2111224044401723183418创业板指1981231293013170364105046科创5073519449644210467355131石油石化1583325137178931119煤炭-1891812764496511334有色金属058-0761432144114852528电力公用-023-032645828314781725钢铁062-078201266244701124基础化工-084-0212061239719762637建筑330-31110441258114331016建材204-20935441519237152轻工制造134-221454598334372231机械10902924162637368482639电新-1840932618317228573451国防军工25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