【地产销售回暖，出行消费回升】随着政策持续推进，房地产市场销售状况明显回暖。3月最后一周，30个大中城市房地产销售成交面积超过440万平方米，创年内最高，整体恢复到2020年下半年水平。3月楼市成交量同环比均大幅上涨，一线成交面积环比上涨73%。二线代表城市成交面积环比涨54.7%，同比涨70.9%。3月，全国100个城市新建住宅平均价格环比上涨0.02%，为2022年下半年以来首次转涨。清明节假期，全国国内旅游出游2376.64万人次，较去年清明节当日增长22.7%。央行一季度问卷调查报告显示，企业家宏观经济热度指数为33.8%，比上季上升10.3个百分点。
　　【适时出台务实管用政策，进一步稳定市场预期】中法两国领导人举行会谈，双方将深化航空航天、民用核能等传统合作，培育绿色发展、科技创新等新合作增长点，包括共建碳中和中心、加强人才联合培养等。国务院常务会议指出，推动外贸稳规模优结构，对稳增长稳就业、构建新发展格局、推动高质量发展具有重要支撑作用。要针对不同领域实际问题，不断充实、调整和完善有关政策，实施好稳外贸政策组合拳，帮助企业稳订单拓市场要想方设法稳住对发达经济体出口，引导企业深入开拓发展中国家市场和东盟等区域市场。要发挥好外贸大省稳外贸主力军作用，鼓励各地因地制宜出台配套支持政策，增强政策协同效应。
　　【美国非农就业符合预期，黑石赎回压力加大】美国3月季调后非农就业人口新增23.6万人，创2020年12月以来最小增幅，预期增23.9万人，前值自31.1万人修正至32.6万人。3月失业率降至3.5%，预期维持在3.6%不变。平均时薪环比升0.3%，符合预期。劳动参与率上升至62.6%。美国就业市场继续保持韧性。美国中小银行业危机缓和后，黑石集团在3月继续触发客户赎回上限，意味着投资者对商业地产的前景愈发悲观。美国商业地产可能是下一个存在危机的行业。
　　【投资建议：科技股持续强势，市场放量上攻】国内需求呈现稳步复苏态势，地产销售持续复苏，房价呈现趋稳态势。国内市场在科技股带动下，持续放量上攻，成交量连续4日过万亿，上证综指站上3300点。政策继续引导预期，中国结算调降股票类业务最低结算备付金缴纳比例，预计将为券商释放上百亿资金。预计市场继续呈现结构性偏强行情，建议仓位维持8成以上，短期关注芯片、计算机、创新药、养殖等板块。
　　风险提示：政策及经济数据不及预期，风险事件冲击市场流动性。
　　

研究报告全文：分析师周建华登记编码S0730518120001科技股持续强势市场放量上攻zhoujh-yjsccnewcm021-50586758周度策略证券研究报告-周度策略发布日期2023年04月09日相关报告投资要点周度策略海外存在不确定性国内市场地产销售回暖出行消费回升随着政策持续推进房地产市维持震荡2023-03-24场销售状况明显回暖3月最后一周30个大中城市房地产销售周度策略国内经济温和复苏警惕海外成交面积超过440万平方米创年内最高整体恢复到2020年市场风险2023-03-19下半年水平3月楼市成交量同环比均大幅上涨一线成交面积周度策略海外突发风险事件市场短期环比上涨73二线代表城市成交面积环比涨547同比涨承压2023-03-127093月全国100个城市新建住宅平均价格环比上涨002为2022年下半年以来首次转涨清明节假期全国国内旅游出联系人马嶔琦游237664万人次较去年清明节当日增长227央行一季度电话021-50586973问卷调查报告显示企业家宏观经济热度指数为338比上季地址上海浦东新区世纪大道号楼178816上升103个百分点邮编200122适时出台务实管用政策进一步稳定市场预期中法两国领导人举行会谈双方将深化航空航天民用核能等传统合作培育策略主题ETF基金组合绿色发展科技创新等新合作增长点包括共建碳中和中心加强人才联合培养等国务院常务会议指出推动外贸稳规模优结组合仓位80构对稳增长稳就业构建新发展格局推动高质量发展具有重芯片ETF159995SZ要支撑作用要针对不同领域实际问题不断充实调整和完善主题ETF基金计算机ETF159998SZ有关政策实施好稳外贸政策组合拳帮助企业稳订单拓市场组合创新药ETF159992SZ要想方设法稳住对发达经济体出口引导企业深入开拓发展中国养殖ETF159865SZ家市场和东盟等区域市场要发挥好外贸大省稳外贸主力军作用绝对收益率811鼓励各地因地制宜出台配套支持政策增强政策协同效应超额沪深300205美国非农就业符合预期黑石赎回压力加大美国月季调后收益率3非农就业人口新增236万人创2020年12月以来最小增幅ETF基金组合设立于2023年1月1日详情请预期增239万人前值自311万人修正至326万人3月失业见正文配置建议率降至35预期维持在36不变平均时薪环比升03符合预期劳动参与率上升至626美国就业市场继续保持韧性美国中小银行业危机缓和后黑石集团在3月继续触发客户赎回上限意味着投资者对商业地产的前景愈发悲观美国商业地产可能是下一个存在危机的行业投资建议科技股持续强势市场放量上攻国内需求呈现稳步复苏态势地产销售持续复苏房价呈现趋稳态势国内市场在科技股带动下持续放量上攻成交量连续4日过万亿上证综指站上3300点政策继续引导预期中国结算调降股票类业务最低结算备付金缴纳比例预计将为券商释放上百亿资金预计市场继续呈现结构性偏强行情建议仓位维持8成以上短期关注芯片计算机创新药养殖等板块风险提示政策及经济数据不及预期风险事件冲击市场流动性本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第1页共16页内容目录1科技股持续强势市场放量上攻411地产销售回暖出行消费回升412适时出台务实管用政策进一步稳定市场预期513美国非农就业符合预期黑石赎回压力加大514配置建议科技股持续强势市场放量上攻615策略模拟ETF基金组合跟踪72市场回顾821指数涨跌822行业涨跌823个股涨跌93资金跟踪1031融资资金1032北向资金114估值跟踪1141指数估值1142行业估值135市场情绪1451风险偏好1452换手率156风险提示15图表目录图1全国30个大中城市商品房成交面积万平方米4图2全国百城房地产平均价格元平米4图3中原上海二手房价指数点4图4美国新增非农就业人数万人5图5美国失业率5图6上证综指及13日均线点6图7行业与主题ETF基金模拟组合收益率走势图组合设立于2023年1月1日以周一开盘价结算7图8全球主要指数涨跌幅8图9A股主要指数涨跌幅8图10沪深两市周度日均成交金额亿元8图11A股行业板块周度涨跌幅9图12万得概念板块涨跌幅位居前10位9图13万得概念板块涨跌幅位居后10位9图14上周上证50指数涨跌幅居前10位公司9图15上周上证50指数涨跌幅居后10位公司9图16上周沪深300指数涨跌幅居前10位公司10图17上周沪深300指数涨跌幅居后10位公司10图18上周创业板50指数涨跌幅居前10位公司10图19上周创业板50指数涨跌幅居后10位公司10图20周度融资余额增减亿元及环比增速10图21周度北向资金余额增减亿元及环比增速11本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第2页共16页图22申万A股市盈率倍11图23申万300市盈率倍12图24申万创业板市盈率倍12图25申万创业板市盈率申万300市盈率对比13图26申万行业市盈率对比13图27股债相对回报率14图28A股市盈率倍和10年国债收益率倒数对比14图29主要指数换手率15表1主要指数换手率变化15本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第3页共16页1科技股持续强势市场放量上攻11地产销售回暖出行消费回升地产销售回暖出行消费回升随着政策持续推进房地产市场销售状况明显回暖3月最后一周30个大中城市房地产销售成交面积超过440万平方米创年内最高整体恢复到2020年下半年水平中指研究院报告显示3月楼市成交量同环比均大幅上涨一线成交面积环比上涨73广州上海环比涨幅明显二线代表城市成交面积环比涨547同比涨709其中青岛环比涨幅最高为1186百城新建住宅价格在止住7连跌及持平后开始转涨3月全国100个城市新建住宅平均价格环比上涨002为2022年下半年以来首次转涨百城二手住宅平均价格为15848元平方米环比下跌005跌幅较上月扩大004个百分点清明节假期全国国内旅游出游237664万人次较去年清明节当日增长227预计实现国内旅游收入6520亿元较去年清明节当日增长291央行一季度问卷调查报告显示企业家宏观经济热度指数为338比上季上升103个百分点银行家宏观经济热度指数为402比上季上升228个百分点贷款总体需求指数为784比上季上升190个百分点图1全国30个大中城市商品房成交面积万平方米600500400300200100030大中城市商品房成交面积当周值万平方米资料来源Wind中原证券图2全国百城房地产平均价格元平米图3中原上海二手房价指数点17000800160007001500060014000500130004001200030011000100002009000100800002016-122010-122011-122012-122013-122014-122015-122017-122018-122019-122020-122021-122022-122014-102005-062006-102008-022009-062010-102012-022013-062016-022017-062018-102020-022021-062022-10资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第4页共16页12适时出台务实管用政策进一步稳定市场预期国家主席习近平同法国总统马克龙举行会谈双方将深化航空航天民用核能等传统合作培育绿色发展科技创新等新合作增长点包括共建碳中和中心加强人才联合培养等国家领导人表示希望法方为中国企业提供公平公正非歧视的营商环境国务院总理主持召开国务院常务会议研究推动外贸稳规模优结构的政策措施审议通过无人驾驶航空器飞行管理暂行条例草案会议指出推动外贸稳规模优结构对稳增长稳就业构建新发展格局推动高质量发展具有重要支撑作用要针对不同领域实际问题不断充实调整和完善有关政策实施好稳外贸政策组合拳帮助企业稳订单拓市场要想方设法稳住对发达经济体出口引导企业深入开拓发展中国家市场和东盟等区域市场要发挥好外贸大省稳外贸主力军作用鼓励各地因地制宜出台配套支持政策增强政策协同效应国家发改委强调要更好统筹质的有效提升和量的合理增长大力实施创新驱动发展战略下大力气推进供给侧结构性改革加快释放内需潜力大力吸引和利用外资推动共建一带一路高质量发展统筹做好就业增收工作加强重点商品保供稳价13美国非农就业符合预期黑石赎回压力加大美国非农就业符合预期黑石赎回压力加大美国3月季调后非农就业人口新增236万人创2020年12月以来最小增幅预期增239万人前值自311万人修正至326万人3月失业率降至35预期维持在36不变平均时薪环比升03符合预期劳动参与率上升至626美国就业市场继续保持韧性美国中小银行业危机缓和后美国黑石集团的房地产投资信托基金3月收到了45亿美元的赎回请求较2月增加了15但仅获批666亿美元批准金额约占赎回请求的15黑石集团资产管理规模高达9510亿美元是全球最大另类资产管理公司华尔街最大的商业地产业主黑石集团在3月继续触发客户赎回上限意味着投资者对商业地产的前景愈发悲观美国商业地产可能是下一个存在危机的行业图4美国新增非农就业人数万人图5美国失业率1007906807066055054030420104032021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-02资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第5页共16页14配置建议科技股持续强势市场放量上攻科技股持续强势市场放量上攻国内需求呈现稳步复苏态势地产销售持续复苏房价呈现趋稳态势国内市场在科技股带动下持续放量上攻成交量连续4日过万亿上证综指站上3300点政策继续引导预期中国结算调降股票类业务最低结算备付金缴纳比例工作最低备付缴纳比例由16平均降至15左右预计将为券商释放上百亿资金实现券商定向降准效果预计市场继续呈现结构性偏强行情建议仓位维持8成以上短期关注芯片计算机创新药养殖等板块图6上证综指及13日均线点36003500340033003200310030002900280027002600上证综指点13日平均资料来源Wind中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第6页共16页15策略模拟ETF基金组合跟踪行业主题ETF基金模拟组合跟踪设立于2023年1月1日以周一开盘价结算组合累计收益率811超额沪深300指数收益率205本期仓位80本期组合芯片ETF159995SZ计算机ETF159998SZ创新药ETF159992SZ养殖ETF159865SZ图7行业与主题ETF基金模拟组合收益率走势图组合设立于2023年1月1日以周一开盘价结算资料来源Wind中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第7页共16页2市场回顾21指数涨跌上周全球指数涨跌不一道指上涨纳指下跌国内市场指数全部上涨科创板一枝独秀科创50涨幅超过7上证50涨幅较小上周沪深两市日均成交额12062亿元较上周环比201成交额大幅回升图8全球主要指数涨跌幅图9A股主要指数涨跌幅202347周涨跌月涨跌2023年涨跌2022年涨跌202347周涨跌月涨跌2023年涨跌2022年涨跌道琼斯工业指数063063102-878上证指数167167772-1513纳斯达克指数-110-1101549-3310深证成指206206864-2585标普500-010-010692-1944创业板指198198427-2937英国富时100144144389091沪深300179179650-2163法国CAC400030031315-950上证50086086188-1952德国DAX-020-0201202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