研究结论
　　事件：中沙两国合作深化，稳定的能源合作机制和贸易伙伴关系逐渐形成，2023年1-2月延续了2022年的趋势，中沙进出口总额数据在高位波动，能源进口和制成品出口在双边贸易中占据重要地位。2022年12月，习总书记对沙特进行国事访问，中沙两国元首签署《中华人民共和国和沙特阿拉伯王国全面战略伙伴关系协议》，同意每两年在两国轮流举行一次元首会晤。2001年以来，沙特一直是我国在中东地区第一大贸易伙伴。我国自2013年以来成为沙特第一大贸易伙伴。2022年中沙双边贸易额1160.4亿美元、同比增长32.9%，其中中方出口额379.9亿美元、同比增长25.3%，中方进口额780.5亿美元、同比增长37%。
　　进出口总额分别波动上升，贸易逆差持续存在且有扩大趋势。2020年以来中国与沙特的进出口贸易额出现较大提升，并在2022年达到高位，2022年4月中国从沙特进口总额高达81.68亿美元，2023年1月中国对沙特出口总额高达42.32亿美元，均为十年内的最高值。中国与沙特的贸易存在进口总额远高于出口总额的问题，贸易逆差大且长期存在，2022年4月逆差达到53.94亿美元，这与中国从沙特大量进口原油密切相关。
　　中沙贸易反映了两国经济结构互补性，中国从沙特进口以能源原材料为主，对沙特出口以工业制成品为主。根据中国海关总署发布的数据，2022年1月至2023年2月间，中国对沙特出口的产品主要为工业制成品，包括电机、电气设备及零件（13.94%）、锅炉、机器、机械器具及零件（11.47%）、车辆及其零部件（9.67%）、家具等装置（7.21%）、钢铁（6.32%）；中国从沙特进口产品主要为能源原材料，包括矿物燃料（84.57%）、有机化学品（6.89%）、塑料及其制品（6.16%）、矿砂、矿渣及矿灰（0.88%）、橡胶及其制品（0.38%）。中国与沙特经济结构呈现较强的互补性，我们在报告《中沙关系：能源贸易、基建合作与政治互信》中详细介绍过两国的特点，中国是能源进口大国，国内的制造业水平较高且基础完善，沙特国内油气矿产资源丰富，但加工制造业水平较低，经济发展高度依赖能源相关产业，急需转型升级，因此中沙两国间的合作潜力巨大。
　　沙特是中国的主要原油供应国之一，对华出口石油单价略高。2022年2月俄乌冲突爆发以来，受供给端的影响国际油价波动较大，以沙特为代表的产油国获取高额石油出口收入。中国是原油进口大国，2021年原油对外依存度高达72%，2022年以来沙特连续多月成为中国原油进口比例最高的国家，与俄罗斯并列为中国两大原油供应国，相比之下，沙特对中国出口原油的单位价格略高于俄罗斯。中沙两国的能源合作逐渐加深，叠加OPEC在美俄博弈中的自主性增强，预计未来沙特在全球能源安全中的地位将更加重要。
　　沙特积极开展多边外交，对华投资仍存上行空间。沙特王储穆罕默德积极调整外交战略，不仅缓和与宿敌伊朗和叙利亚的关系，还牵头沙特加入中国主导的上海合作组织，我们在报告《沙特王储穆罕默德：内部转型和外部权衡相协调》中详细介绍过穆罕默德王储的治理方略，其不满足沙特作为美国中东基地的地位，寻求与其他大国的合作和突围。2005年以来，中国对沙特的直接投资金额较大幅度波动上升，但沙特在中国的外商直接投资金额较小且有下降趋势。结合沙特的“2030愿景”计划，预计沙特对华投资在光伏等新能源发电领域增长潜力较大，大型工程基建类的央企也将受益于中沙合作与人民币国际化，获得更多国际工程项目和人民币计价的海外资产。
　　风险提示
　　俄乌冲突延续，国际油价波动风险超预期。
　　沙特阿拉伯是美国在中东地区的重要战略布局，中沙合作的深化可能进一步影响中美博弈的形势。