投资逻辑:油运“超级牛市”期权一一需求意外＋供给瓶颈
　　·需求意外:逆全球化下全球油运贸易重构，海运量增加与航距拉长驱动油运需求明显增长，且可持续。
　　·供给瓶颈:油轮老龄化最为严重，未来数年船台趋紧，叠加环保约束供给弹性，成就油运供给刚性凸显。
　　原油油运跟踪:贸易重构继续,减产影响需关注对冲情况
　　·俄乌冲突爆发后，全球原油贸易重构即开启—―欧洲加大美湾西非等进口，俄油加大印度中国等出口，航距逐步拉长。
　　·对俄原油制裁后，全球原油贸易重构深化与持续。OPEC+意外宣布减产，持续性或取决于海外衰退程度，实际影响需考虑对冲因素。
　　成品油运跟踪:贸易重构刚刚开启,运价蓄势待发
　　·俄乌冲突爆发后，俄欧成品油贸易量稳定。全球疫后复苏推动成品油运需求，欧洲加大跨区域进口满足增量需求。
　　全球成品油贸易重构开启—―俄罗斯通过非洲等贸易增加海运出口，欧洲罢工或将加速去库，将继续加大亚洲/中东等跨区域进口。
　　投资策略:维持增持评级
　　·逆全球化成为长期趋势，全球油运贸易重构影响逐步体现，持续性有望超市场预期。
　　.OPEC+减产影响仍需观察对冲情况，实际影响或低于市场预期，风险收益比或再具吸引力。
　　·维持增持评级:中远海能、招商轮船、招商南油。
　　风险提示
　　·地缘冲突风险、经济衰退风险、航运环保新政执行风险、油价风险、疫情风险等。