安徽：制造业繁荣拉动基建配套需求与日俱增
　　制造业发展迈入全国第一方阵的同时，基础设施似成安徽发展版图中“最短的一块木板”，在此背景下安徽一直以来补缺意愿强劲。1）2022年安徽固定资产投资中制造业占比42.8%，显著高于全国水平，同年全部工业、制造业、数字经济增加值先后突破1万亿元，制造业总量和质量迈入全国第一方阵；2）基础设施方面，以交运为例，2021年安徽高速公路密度在全国排名16位，二级以上公路总体技术偏低，普通国省道一级公路网络尚未全面建成；3）基建投资来看，2012-2022年间，安徽基建投资持续保持高速增长，10年CAGR达16.7%，高出全国水平6.7pct。
　　“十四五”瞄准基建薄弱领域，精准发力
　　“十四五”期间，安徽在基建领域持续加大投资力度，交运、水利、市政为主要投资方向。1）2021-2025年交通计划完成5000亿以上投资，相比“十三五”时期3000亿投资目标增长近一倍，市场空间显著拓宽；2）水利目标完成2845亿投资，相比“十三五”时期2114亿投资目标增长34.6%，其中防洪减灾、供水保障和乡村水利为主要投资方向，投资合计2484亿元，占比达87.3%；3）市政长期以来在安徽固定资产投资中占比较大，带动着全省城镇化水平稳步提升，2021年安徽省常住人口城镇化率59.4%，规划2025年城镇化率将提升至65%左右。
　　展望2023年：基建投资决心不减、重心不改
　　2023年，全省基建投资增速持续维持高位。从安徽目前公告的2023年投资计划来看，预计2023年省内固定资产投资增速逾10%；其中与基建领域相关的包括城市更新改造投资、公路水运机场及轨道交通投资、水利投资、能源投资、生态环保投资，合计6300亿元，同比增长17%，增速仍然较高，以2022年投资额推算，公告项目合计占比基建投资总额约51%。
　　“评定分离”体系持续推进，省内投资环境逐步净化。2023年2月，安徽再次下文强调“评定分离”试点，或意味着省内评定分离体系进一步接近大范围落地。
　　政策引导强化本地企业竞争力，本地企业市占率或提升。2021年来看，安徽单位面积的投资强度约是长三角其他地区的3~4倍，而单位面积的建筑业产值则不相上下，在这背后是投入安徽的资金每年都有相当一部分流入省外企业，本地企业在省内市场的竞争力相对较弱。在此背景下，安徽于2022年11月启动本地优秀建筑企业认定工作，并于2023年3月正式落地，切实地为省内企业参与招投标保驾护航，未来本地企业在省内的市占率或显著提升。
　　投资建议：建议关注安徽地方国企和细分赛道龙头
　　在基建投资持续高增的行业贝塔下，建议关注安徽地方建筑国企及各细分领域龙头企业。1）安徽建工：主营基建和房建，同时装配式建筑与检测室业务为成长端带来贡献，有望在行业高增的背景下实现高质量的业绩稳增长；2）鸿路钢构：钢结构生产龙头，十大生产基地中有七个坐落于安徽，随着2023年疫后复苏带来的开工率上升，今年产量有望再创新高，同时积极布局生产自动化与管理自动化，在钢结构领域的降本增效上迈出一大步，持续巩固龙头优势。
　　风险提示
　　1、安徽基建投资强度不及预期；2、基建投资落地效率不及预期；3、现金流风险；4、原材料价格波动风险