周专题：美、欧年度装机数据收官发布
　　近期美国、欧洲的2022年度数据陆续收官发布，整体上延续良好势头：1）美国WoodMac发布2022Q4数据，2022Q4美国储能装机1067MW/3030MWh，同比增速为-34%/-36%，环比增速为-26%/-38%。2022年全年美国储能装机4.8GW/12.2GWh，同比增速为+34%/+12%，碳酸锂涨价、光伏组件进口限制是主要扰动因素；不过WoodMac也展望2023年装机量超30GWh。2）意大利ANIE发布2022Q4数据，2022Q4意大利户储安装6.5万个，装机量为531MW/865MWh，同比增长447%/341%，环比增长88%/66%。2022年意大利户储装机量为1.1GW/2.0GWh，同比分别增长431%/394%。3）德国ResearchGate发布2022年储能装机数据，2022年德国户储安装22万套，对应1.2GW/1.9GWh，装机容量同比增长52%；工商业储能项目安装量为1175个，对应43MW/84MWh的装机水平，装机容量同比增长24%；大储项目装机47个，对应434MW/467MWh，装机容量同比增长915%。
　　风光储：基本面强势+低估值，价值终将回归
　　光伏方面，我们预计4月组件排产在高基数基础上维持小增趋势，我们预计环比增幅在0%-10%之间，继续创新高，各家一体化龙头基本全部接近满产，需求逐月向上的趋势明确，组件、玻璃等4月意欲涨价亦为佐证。近期发布的1-2月需求数据同样良好。下周将临近年报及一季报发布时间高峰，业绩层面上板块整体保持同比高增趋势，特别是组件、硅片等环节尤为强势。综上，我们认为板块估值已被明显低估，当前一体化组件、逆变器企业2023年业绩对应估值仅13-18倍、20-25倍左右。展望后续，建议关注两个“关键节点”和一类“产业新方向”。风电方面，继续看好海风赛道的高增长性和高确定性，原因在于海风正加速迈入平价；并且建议重视部分环节和公司的一季报业绩高弹性。优先推荐海缆、管桩环节及风机、零部件龙头。储能方面，行业景气仍在加速，从需求端来看，国内大储淡季不淡，用户侧处于从0-1的阶段；美国大储具备弹性空间。从盈利端来看，宁德时代2022Q4的储能毛利率超出市场预期，2023年在需求爆发、商业模式优化、碳酸锂降价背景下，储能产业链盈利也有向上弹性。继续坚定推荐储能板块，包括大储白马和弹性标的；户储白马积极关注左侧布局机会。
　　新能源车：需求波动与去库存接近尾声，或迎反弹窗口
　　锂电板块当前的核心矛盾和反弹空间，我们简要进行分析：1）补贴退坡影响消退，燃油车去库存临近尾声。2）资源降价预期导致中游去库存，目前也有望修复。3）产业链过剩导致降价，快速缩进至底部盈利。4）投资方面，主产业链推荐盈利相对稳定、龙头优势明显的电池、结构件，以及左侧配置盈利逐步见底的电解液、隔膜、负极低成本龙头；此外，看好景气相对独立的充电桩、电动重卡等新方向，以及钠电、PET、4680等新技术。
　　电力设备：主网高景气持续强化，重视制造业景气拐点
　　电网方面，2023年1-2月电网投资同比增长2.2%，预计2023年保持平稳增长，结构性变化更值得重视，其中十四五以来主网（包括特高压）、数字化、节能变压器相关环节建设景气度较高，继续推荐国电南瑞、云路股份、苏文电能；建议积极重视主网建设和数字化相关弹性标的。
　　风险提示
　　1、行业需求低预期；
　　2、市场竞争加剧风险。