物流：电商快递加速分化，大宗供应链韧性不减Table_Summary2]
　　电商快递：2023年一季度，行业需求逐步修复，件量平稳增长，市场重回份额竞争，快递单价略有下滑，快递份额、盈利将加速分化。
　　直营物流：2023年一季度，伴随着宏观经济韧性复苏，公司件量持续修复，基本面逐步改善。大宗供应链：2023年一季度，美联储加息导致大宗商品价格震荡下行，但价格波动对龙头企业影响有限，龙头企业凭借资金、风控、服务优势，持续实现份额进阶，彰显成长属性。
　　航空：景气拾级而上，小航兑现盈利
　　2023年一季度，随着防疫政策放开，出行需求走向正常化，国内需求景气加速上行，国际航班大幅跳升，叠加油价环比回落、人民币环比升值，航空市场整体呈现需求景气拾级而上、收益大幅改善、成本压力缓解、小航兑现盈利、大航大幅减亏的特征。
　　机场：国际航班大幅跳升，收益持续修复
　　 2023年一季度，国内需求景气加速上行，国际航班大幅跳升，免税收入逐步改善，收益持续修复。国际航线以周边市场为主、国际客流占比相对较低的机场，预计Q1业绩改善更为明显；其中白云机场Q1获益于周边国际市场的快速修复、以及国内公商务出行的报复性反弹，预计盈利改善幅度领先。
　　海运：淡季回调为主，盈利仍具韧性
　　2023年第一季度，三大船型均环比去年四季度有所回调：集装箱运输面临需求端短期疲弱、行业竞争加剧，量价进一步下行。油品运输则在节前呈现淡季性回调，节后受中国进口推动呈现明显复苏。干散货在节前同样需求不佳，节前运价大幅下行，节后有所回暖。同时油价、船员等成本以及费用端将逐步下行，部分长协或期租运价能够提供盈利的补充和支撑。
　　港口：主业有所承压，多元盈利下滑
　　2023年第一季度，受春节前国内工业开工率下行影响，无论集装箱吞吐量或是货物吞吐量均有明显承压，节后开工率回升带动货物吞吐量上行，但外需疲软下集装箱仍有压力，考虑多元业务在此期间亦受宏观环境影响，盈利支撑作用较去年下滑。预计港口盈利整体小幅下行。
　　铁路：大秦货运景气持续，铁路客运恢复正常
　　2023Q1，受益于防疫政策的优化调整，铁路客运和货运环比均大幅改善。货运端，大秦铁路生产端恢复正常，货运量维持高位。客运端，居民出行摆脱疫情影响，铁路客运量逐步恢复正常。
　　高速公路：车流量稳步修复，盈利持续改善
　　2023Q1，受益于国内防疫措施优化，社会生产恢复叠加出行需求释放，高速公路车流量持续修复，板块公司盈利同比有所提升，预计宁沪高速的营收和利润同比均有所改善。
　　风险提示
　　1、宏观经济波动；
　　2、油价及人工成本大幅上升；
　　3、欧洲对俄罗斯油品制裁取消。