“高成交额占比+低仓位”对TMT板块的信号意义不高
　　上周市场震荡，机构资金在TMT板块内持续切仓：主力/杠杆/北向资金上周TMT板块成交额居前（主要集中于计算机与电子板块），部分主力资金开始布局年报/一季报业绩向好板块。此外，近期TMT板块高成交额占比与低仓位的对垒引起市场关注，通过复盘“高成交额占比+低仓位”信号意义发现：①“高成交额占比+低仓位”组合对TMT来说并非没有先例，②TMT主线行情启动对公募基金的依赖度似乎不高（vs新能源、食饮主线行情启动对公募基金依赖度较高）→组合出现的信号意义对TMT板块较弱，③交易层面，当前TMT交易结构与2019年5G周期启动时相似度较高。
　　散户开户预估指数环比下降，杠杆资金交易活跃度继续回暖
　　上周Choice预估开户趋势指数环比回升至1.83，散户资金流入仍处于底部的左侧修复阶段；上周（03.27-03.31）杠杆资金净流入57亿元，较上上周（净流入143亿元）环比减少86亿元，杠杆资金净流入修复趋势有所减缓。上周融资交易活跃度为8.87%，较上上周8.73%环比继续回升，反映杠杆资金交易热情继续回暖；结构上，上周计算机（+48亿元）、电子（+46亿元）、通信（+13亿元）、传媒（+8亿元）等TMT板块杠杆资金净流入居前。
　　公募基金新发环比上行，私募基金权益仓位小幅下降
　　上周新成立偏股型基金87亿份（上上周78亿份），发行份额环比回升；预估申赎比（基金投资者每日申购/赎回基金的金额比例测算）环比下降至0.88，仍处底部修复区间，主动偏股型基金权益仓位震荡；最新（截止03.24）私募基金权益仓位为77.12%，1月以来持续震荡；资金需求角度，上周产业资本净减持59亿元，较上上周环比减少120亿元，电子、国防军工等行业净减持规模居前；上周新增IPO 7家（募集资金110亿元）、定增3例（募集资金500亿元）、上周解禁规模大幅提升至1241亿元，本周周度解禁市值174亿元，资金需求侧压力或将缓解。
　　北向资金持续大幅净流入，为市场增量资金的主要来源
　　上周北向资金净流入105亿元，较上上周（+110亿元）强度边际放缓，仍处于2月中旬以来的修复通道中；成交活跃度13.8%，仍处近5年较高位。上周电子（+36亿）、汽车（+32亿）、医药（25亿）、食品饮料（21亿）等板块北向资金净流入规模居前，家电（-25亿）、非银行金融（-17亿）、银行（-14亿）等板块净流出规模居前；上周北向资金对食品饮料（0.16pct）、医药（0.15 pct）、汽车（0.14pct）等板块的仓位上调幅度居前，家电（0.20pct）、汽车（0.17pct）、煤炭（0.10pct）等行业市值占比上升较多。
　　上周南向资金继续净流入，港股回购金额大幅回升
　　上周南向资金净流入114亿元，较上上周净流入147亿元环比小幅回落，表明内地投资者对港股市场信心小幅震荡，传媒（+73亿）、计算机（+33亿）、消费者服务（+28亿）等板块净流入规模居前，纺织服装（-7亿）、电子（-6亿）、医药（-3亿）等板块净流出规模居前；上周恒指沽空比例环比小幅回落，沽空压力有所缓解；上周港股公司回购家数（100家）及回购金额（29亿港元）环比大幅增加；上周通信、石油石化、电力及公用事业等板块仓位上升幅度居前；南向资金对通信、石油石化、银行等板块的超（低）配比例上升幅度居前。
　　风险提示：估算模型失效，数据统计口径有误。