核心观点
　　本周专题：从基本面和量化视角展望Q2汽车板块景气。1）基本面：价格战下乘用车市场观望情绪较浓，在地补延续发力叠加车展新车供给催化下，消费观望情绪或于5月逐步缓解。低基数下预计23Q2乘用车零售474万辆（同比+9%），新能源零售158万辆（同比+35%）。商用车受益地产竣工好转和公路货运客流需求回暖，逐渐走出底部，预计Q2商用车销量88万辆（同比+20%）。新能源带动出口量价齐升，预计Q2整车出口95万辆（同比+50%）。2）量化角度：通过筛选宏观、中观、交易等多因素指标构建行业景气择时框架，拟合的乘用车景气指标大致领先行业指数5个月左右，目前未现明显拐点（23M2打分为9.5，为历史52%分位），对乘用车景气或需保持谨慎乐观；拟合商用车景气指标基本同步行业指数，目前拐点已至（23M2打分为16.9，为历史51%分位），景气有望持续修复。
　　本周事记：1）数据跟踪：3.20-3.26狭义乘用车日均零售4.6万辆（环/同比-35%/+18%），日均批发5.7万辆（环/同比39%/+4%）。目前终端客流的转化率不高，消费者观望情绪重，整体需求偏弱。2）行业动态：有关国六A与国六B全面切换时限延长的政策或将出台；3月汽车经销商库存预警指数达62.4%（环/同比+4.3%/-1.2%），整体库存形势仍不容乐观；美国两局联合发布IRA关键矿物比例和电池材料比例的具体指引，4.18起注册的新车需满足关键矿物/电池材料比例要求才可享受3750美元的税收抵免。
　　本周展望：降价的负面有所修正，建议关注新变革机遇中自主崛起主旋律：1）具备强新品周期的自主品牌；2）特斯拉和比亚迪产业链。
　　风险提示：销量不及预期；新能源渗透不及预期；