甲醇期货维持区间震荡走势，受到OPEC+意外减产消息的刺激，盘中出现积极拉涨，上破2530一线，最高触及2550，但未能突破，重心逐步回落，午后跌幅扩大，跌破五日均线支撑，回吐前一交易日涨幅，录得长上影线。市场参与者观望情绪渐浓，国内甲醇现货市场弱稳运行，价格波动有限，商谈气氛偏弱。与期货相比，甲醇现货市场保持升水状态，基差较前期已出现明显收敛。西北主产区企业报价维持前期水平，少数报价窄幅上调，厂家出货为主，签单情况平稳，内蒙古北线地区商谈参考2220-2270元/吨，南线地区商谈参考2170-2180元/吨。上游煤炭市场表现偏弱，成本端支撑不足。主流煤矿生产平稳，供应存在保障。下游电力行业市场煤需求较差，非电行业按需采购，市场观点偏空下入市相对谨慎，导致成交不活跃。煤炭市场供需关系偏松，价格走势承压。尽管成本端松动，但甲醇自身行情表现亦不佳，生产企业面临成本压力未得到缓解。进入四月份，甲醇生产装置重启与检修共存，由于检修计划增加不多，行业开工呈现缓慢回升态势。受到华北及华东地区装置运行负荷下滑的影响，甲醇行业开工率略回落至69.71%，基本围绕七成波动。产量增加不明显，甲醇货源供应压力暂时不大。持货商低价惜售，部分拉高报价排货，但下游采购意向不高，实际商谈价格仍存在空间。煤制烯烃装置大部分运行平稳，西北地区及华北地区存在停车及降负现象，平均开工降至78.83%。随着气温回升，传统需求行业仍有好转预期，除了二甲醚外，其他开工均出现窄幅提升。下游工厂原料库存水平偏高，对甲醇采购不温不火。国际市场报价回落，进口货源成本降低，3月份进口量预期回升。沿海地区库存增加至76.7万吨，仍低于去年同期水平4.96%。国内供应预期回升，同时进口量逐步增加，而需求提升空间不大，甲醇市场将步入缓慢累库阶段，当前低库存状态下供需矛盾尚不突出，期价震荡筑底，重心在2460-2530区间内波动。
　　

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要甲醇期货维持区间震荡走势受到OPEC意外减产消息的刺激盘中出现作者能源化工研究中心夏聪聪积极拉涨上破2530一线最高触及2550但未能突破重心逐步回落午执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询后跌幅扩大跌破五日均线支撑回吐前一交易日涨幅录得长上影线市场参与者观望情绪渐浓国内甲醇现货市场弱稳运行价格波动有限商谈气氛联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom偏弱与期货相比甲醇现货市场保持升水状态基差较前期已出现明显收敛投资咨询业务资格京证监许可201275号西北主产区企业报价维持前期水平少数报价窄幅上调厂家出货为主签单成文时间2023年4月3日星期一情况平稳内蒙古北线地区商谈参考2220-2270元吨南线地区商谈参考2170-2180元吨上游煤炭市场表现偏弱成本端支撑不足主流煤矿生产平稳供应存在保障下游电力行业市场煤需求较差非电行业按需采购市场观点偏空下入市相对谨慎导致成交不活跃煤炭市场供需关系偏松价格走势承压尽管成本端松动但甲醇自身行情表现亦不佳生产企业面临成本压力未得到缓解进入四月份甲醇生产装置重启与检修共存由于检修计划增加不多行业开工呈现缓慢回升态势受到华北及华东地区装置运行负荷下滑的影响甲醇行业开工率略回落至6971基本围绕七成波动产量增加不明显甲醇货源供应压力暂时不大持货商低价惜售部分拉高报价排货但下游采购意向不高实际商谈价格仍存在空间煤制烯烃装置大部分运行平稳西北地区及华北地区存在停车及降负现象平均开工降至7883随着气温回升传统需求行业仍有好转预期除了二甲醚外其他开工均出现窄幅提升下游工厂原料库存水平偏高对甲醇采购不温不火国际市场报价回落进口货源成本降低3月份进口量预期回升沿海地区库存增加至767万吨仍低于去年同期水平496国内供应预期回升同时进口量逐步增加而需求提升空间不大甲醇市场将步入缓慢累库阶段当前低库存状态下供需矛盾尚不突出期价震荡筑底重心在2460-2530区间内波动更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量5七装置运行动态5八下游产品价格6九后期走势预测6十甲醇期权市场7请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-01-032019-04-032019-07-032019-10-032020-01-032020-04-032020-07-032020-10-032021-04-032021-10-032022-01-032022-07-032022-10-032023-01-032023-04-032021-01-032021-07-032022-04-032019-01-032019-04-032019-07-032020-01-032020-04-032020-07-032020-10-032021-01-032021-04-032021-10-032022-01-032022-04-032022-07-032023-01-032023-04-032021-07-032022-10-032019-10-03图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约2503251925512501-036329711217804109405合约2481250825502477-1471476339239881109839-7008409合约2442246324982440-0653979678320964498934279资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002019-01-032019-04-032019-10-032020-01-032020-04-032021-01-032021-04-032021-07-032021-10-032022-01-032022-04-032023-01-032023-04-032019-07-032020-07-032020-10-032022-07-032022-10-03华中地区西南地区西北地区华东地区2018-03-312018-07-312018-11-302019-07-312019-11-302020-03-312020-07-312021-03-312021-07-312021-11-302022-03-312022-11-302023-03-312020-11-302022-07-312019-03-31图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2023-03-31276723075032300357502023-03-3028341307503210035750日度变化-7020请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区价格整理运行生产企业出货为主下游按需采购成交平稳北线地区商谈参考2220-2270元吨南线地区商谈参考2170-2180元吨陕西地区报价稳中有升上涨5元吨生产企业出货为主下游刚需采购为主关中地区报价2270-2330元吨陕北地区报价2180-2190元吨山西地区部分零售商谈重心维稳为主个别窄幅上涨买方谨慎观望主流成交价格2250-2310元吨鲁南地区价格整理为主部分生产企业报价2480-2500元吨实际成交继续商谈尽管当前对市场仍持看弱情绪但部分物流货源成本有所增加市场意向僵持观望商谈暂参考2420元吨河南地区卖方低价惜售买盘情绪有所好转贸易商拉高排货报价上涨30元吨市场成交重心上移但持货意向仍不强主流现汇价格在2350-2370元吨江苏地区商谈较弱主流商谈意向在2600-2630元吨华南地区弱势下滑下游目前按需采买主流商谈成交在2630-2650元吨三港口库存100150港口库存80120609040602030002017-12-262018-08-232018-12-212019-08-182019-12-162020-04-142020-12-102021-04-092021-12-052022-04-042022-08-022023-03-302018-04-252019-04-202020-08-122021-08-072022-11-30江苏浙江广东福建2018-04-252018-08-232018-12-212019-04-202019-08-182020-04-142020-08-122020-12-102021-04-092021-08-072022-04-042022-08-022022-11-302023-03-302019-12-162021-12-052017-12-26图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至3月底江苏甲醇库存为448万吨环比上涨83万吨同比上涨113到港船货增多库存显著上涨可流通货源在15万吨附近浙江甲醇库存为18万吨环比下降48万吨同比上涨1111可流通货源在05万吨附近广东地区甲醇库存为85万吨环比下降072万吨较去年同期回落2544可流通甲醇货源在7万吨附近福建地区甲醇库存在32万吨附近环比上涨006万吨较去年同比下跌5224可流通货源在25万吨广西地区库存为220万吨较上周略上涨高于去年同期水平请务必阅读最后重要事项第2页沿海地区甲醇库存窄幅回升增加至767万吨环比上涨304万吨与去年同期相比缩减496整体可流通货源预估261万吨附近据不完全统计预计3月底至4月中旬进口船货到港量在4362-44万吨此外内地预计2-3万吨进口船货到港需求提升空间有限随着国内供应及海外进口增加甲醇港口库存或呈现平稳增加态势当前库存压力尚不明显四价差基差截至收盘2305与2309合约跨期价差为39甲醇近月合约略强期货区间震荡现货与甲醇主力合约2305相比处于升水状态基差为59150080012006004009002006000300-2000-400-300-600-600-800-900-1000江苏-1月江苏-5月江苏-9月-12002019-01-032019-04-032019-07-032019-10-032020-04-032020-07-032021-01-032021-04-032021-10-032022-04-032022-07-032023-01-032023-04-032020-01-032020-10-032021-07-032022-01-032022-10-032020-02-032020-04-032020-06-032020-10-032020-12-032021-04-032021-06-032021-10-032021-12-032022-02-032022-04-032022-08-032022-10-032022-12-032023-02-032023-04-032021-02-032021-08-032022-06-031月-5月5月-9月9月-1月2020-08-03图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院1600400120030080020040010000-400-800-100-1200-2002019-01-032019-04-032019-10-032020-04-032020-07-032021-01-032021-04-032021-10-032022-04-032022-07-032023-01-032023-04-032019-07-032020-01-032020-10-032021-07-032022-01-032022-10-032019-01-032019-04-032020-01-032020-07-032020-10-032021-04-032021-10-032022-01-032022-04-032022-07-032022-10-032023-01-032023-04-032019-10-032020-04-032021-01-032021-07-032019-07-03图4-305与09价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页1000100080080060060040040020020000-200-200-400-400-6002019-04-032019-07-032019-10-032020-01-032020-10-032021-01-032021-04-032021-07-032021-10-032022-04-032022-07-032022-10-032023-01-032019-01-032020-04-032020-07-032022-01-032019-01-032019-04-032019-07-032019-10-032020-01-032020-10-032021-01-032021-07-032021-10-032022-01-032022-07-032022-10-032023-01-032020-07-032021-04-032022-04-032020-04-03图4-5江苏与内蒙价差图4-6江苏与鲁南价差资料来源Wind方正中期研究院五主力合约持仓1200001400001000001200001000008000080000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