动力煤：动力煤市场弱势运行，电煤市场主流煤价整体维持稳定，少数矿山根据下游需求调整价格，但整体销售情况一般。当前市场仍以僵持为主，供暖季即将结束叠加气温逐渐回暖，电厂当前火电负荷偏低，日耗小幅震荡向下波动，库存可用天数整体保持在安全范围内，需求整体疲软。目前下游用户心态仍较谨慎，拉运以满足生产刚需为主，采购节奏还未出现明显改变。内蒙古个别煤矿根据销售情况上下调整10-20元/吨。陕西煤价持续小幅下跌，降幅10-20元/吨。

研究报告全文：焦煤焦炭日报CokeCoalDailyReport摘要动力煤动力煤市场弱势运行电煤市场主流煤价整体维持稳定少数投资咨询业务资格京证监许可201275号矿山根据下游需求调整价格但整体销售情况一般当前市场仍以僵持作者能源化工研究中心梁海宽为主供暖季即将结束叠加气温逐渐回暖电厂当前火电负荷偏低日耗小幅震荡向下波动库存可用天数整体保持在安全范围内需求整体执业编号F3064313从业Z0015305投资咨询疲软目前下游用户心态仍较谨慎拉运以满足生产刚需为主采购节联系方式010-68578010lianghaikuanfoundersccom奏还未出现明显改变内蒙古个别煤矿根据销售情况上下调整10-20作者能源化工研究中心夏聪聪元吨陕西煤价持续小幅下跌降幅10-20元吨执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询2023年4月3日焦煤05合约大幅下挫截止收盘期价收于17795联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom元吨期价下降695元吨跌幅376焦煤月日山东主流大矿炼焦煤主要煤种价格下调元成文时间2023年4月3日星期一43100-150吨气煤下调150元吨报1760-1815元吨13焦煤下调100元吨报元吨主焦煤下调元吨报元吨今年一季度原煤1920-20701002415生产较快增长进口大幅回升12月份生产原煤73亿吨同比增长增速比上年月份加快个百分点日均产量万吨5812341244进口煤炭6064万吨同比增长708上周煤价偏弱运行下游需求低迷洗煤厂多数保持按需补库即产即销竞拍市场流拍增多洗煤厂综合开工率增长幅度加大东北部分洗煤厂生产的恢复提升整体供给上周统计全国家洗煤厂样本开工率较上期值Mysteel1107592涨240日均产量6296万吨增157万吨原煤库存24566万吨减万吨精煤库存万吨增万吨月日汾渭能源71814080145330统计的53家样本煤矿原煤产量为60831万吨较上期减少461万吨进口方面月日蒙煤三大口岸通关车数环比下降通关量4112541749万吨环比下降但维持在较高水平后期通关量将进一步增加需求方面当前焦化企业开工率小幅回升但主动补库意愿不强焦煤需求暂时较为稳定按照Mysteel统计的最新数据截止至3月31日当周家独立焦化企业产能利用率为较上期上升2307539076日均产量5624万吨较上期增加043万吨库存方面3月31日当周焦煤整体库存为252547万吨较上周增加33115万吨整体而言山东主流大矿炼焦煤主要煤种价格下调从焦煤自身基本面来看汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量数据小幅下降但洗煤厂开工率提升当前整体供应仍维持相对稳定焦炭提涨迟迟未能落地焦化企业开工积极性受限对焦煤的补库积极性不强焦煤库存明显增加焦钢企业都以按需采购为主对港口高价煤采购更显疲软港口炼焦煤成交差强人意同时蒙煤通关恢复澳煤后续进口有望贡献更多精彩内容请关注方正中期官方微信增量俄罗斯煤进口仍维持高位供给端对焦煤价格有持续压制期现价格短期不具备上行动力煤端利润后续面临着向下游传导焦煤期现价格走势承压操作上以偏空思路对待请务必阅读最后重要事项第1页2023年4月3日焦炭05合约明显回调截止收盘期价收于26225元吨期价下跌102元吨跌幅374焦炭焦炭市场下行成本端炼焦煤价格提降引发焦炭价格走弱上周末河北地区钢厂对焦炭采购价格下调50-100元吨山东地区采购价格下调90-100元吨近期焦企出货积极暂无库存压力多数焦企开工积极性不强下游钢厂利润处于低位对焦炭价格形成挤压2023年全国已淘汰焦化产能503万吨新增654万吨净新增151万吨预计2023年淘汰焦化产能4984万吨新增5312万吨净新增328万吨1-2月份我国焦炭累计产量为7763万吨同比增加32当前焦化企业开工率小幅下滑供应暂时较为稳定按照Mysteel统计的最新数据230家独立焦化企业产能利用率为7539较上期上升076日均产量5624万吨较上期增加043万吨3月31日当周Mysteel统计的30家样本焦化企业平均利润为55元吨较上周增加6元吨焦化企业已经扭亏为盈近期利润持续走扩但整体利润绝对水平依旧偏低在焦化企业利润偏低的情况下开工率进一步提升空间有限需求端2023年1-2月中国粗钢日均产量28593万吨生铁日均产量24451万吨钢材日均产量34954万吨当前钢厂利润较前期虽有所修复但整体上仍维持在偏低水平随着下游需求的逐步启动高炉开工率仍稳步回升截止至3月31日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率8387环比上周增加114同比去年增加642高炉炼铁产能利用率9056环比增加128同比增加680钢厂盈利率5887环比增加持平同比下降1602日均铁水产量24335万吨环比增加353万吨同比增加1725万吨库存方面3月31日当周焦炭整体库存为93556万吨较上期增加427万吨当前整体库存仍处于同期低位水平整体而言焦炭首轮提降开启焦企出货正常暂无库存压力焦企利润虽然小幅改善但多数开工积极性不强部分焦企限产明显当前产能利用率在70-80之间原料端焦煤价格走弱带动焦炭价格回落同时下游钢厂利润受铁矿价格上涨挤压对焦炭提降意愿较强但上周铁水产量增幅明显对焦炭的刚性需求支撑现货价格预计焦炭即将进入供需两旺格局但价格仍面临着下行压力从盘面走势上看05合约3000元吨仍有较强压力但下方下调空间也较为有限半年线附近的支撑力度较强请务必阅读最后重要事项第2页目录一期货行情4二现货价格4三价差基差6四持仓报告7五主力合约日K线图8请务必阅读最后重要事项第3页一期货行情表1-1焦煤焦炭主力合约日度成交数据活跃合约日度成交数据品种收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化焦炭262252750026130-441341778230249-298焦煤177951866017765-433610831166757731-177资料来源Wind方正中期研究院50004500400035003000250020001500100050002017-04-032017-08-032017-12-032018-04-032018-08-032018-12-032021-04-032021-08-032021-12-032022-04-032022-08-032022-12-032023-04-032019-04-032019-08-032019-12-032020-04-032020-08-032020-12-03焦炭焦煤图1-1焦煤焦炭活跃合约走势资料来源Wind方正中期研究院二现货价格动力煤国内动力煤市场弱稳运行下游需求无明显释放月底部分煤矿完成当月生产任务停产检修产量略有收紧市场需求不振周边煤厂及贸易商暂缓采购各矿根据销售情况调整煤价幅度在10-20元吨陕西地区大部分煤矿正常生产销售整体供应水平基本稳定目前下游电厂在中长协供应下库存充足对市场煤采购有限非电企业持观望状态港口方面市场交投氛围较为冷清现处需求淡季短期内市场需求难以提振北港情绪表现弱势当前市场发运倒挂现象依旧成交表现一般市场以谨慎操作为主目前下游用户心态仍较谨慎拉运以满足生产刚需为主采购节奏还未出现明显改变进口方面华南区域电厂继续采购进口煤贸易商低卡煤投标数量较多印尼Q3800中标价650-660元吨Q4500中标价820-830元吨炼焦煤国内炼焦煤市场价格出现回落4月3日山东主流大矿炼焦煤主要煤种价格下调100-150元吨国内主流炼焦煤价格参考行情如下1华北地区山西吕梁主焦煤S28G80报1860元吨山西柳林主焦煤S08G85报2350元吨S13G78报价2120元吨2华中地区河南平顶山主焦煤主流品请务必阅读最后重要事项第4页种车板价2500元吨13焦煤车板价2300元吨3华东地区徐州13焦煤A8S07报2140元吨气煤A9S06报1980元吨均为到厂含税价山东枣庄地区13焦煤2200元吨济宁气煤A9S06报价1950元吨均出矿含税价安徽淮北主焦煤S05报2395元吨13焦煤S03报2360元吨均车板含税4西南地区云南玉溪主焦A15S05报1800元吨昆明主焦A105S08报2520元吨进口煤炭蒙古国进口炼焦煤市场价格走弱受下游终端市场利润不足需求减弱影响策克口岸市场询盘问价减少成交氛围冷清各品种价格出现不同程度下滑现甘其毛都口岸蒙5原煤1545蒙5精煤1870蒙4原煤1500蒙3精煤1800策克口岸马克A1270马克西1300欧斯克A920欧斯克A1220欧斯克B1200南戈壁A1120南戈壁A-920南戈壁B710泰拉原煤1380满都拉口岸主焦精煤155013焦原煤1000二连浩特口岸蒙5原煤1545均口岸货场提货含税现金价远期海外炼焦煤PLV低挥发FOB报价308美金吨日环比下降6美金吨CFR报价315美金吨日环下降3美金吨随着澳洲远期炼焦煤应供应情况持续改善目前市场仍面临下行压力买卖双方之间的价格预期仍存在差异买家对远期炼焦煤市场多持观望态度在中国市场个别钢厂有提降意愿下游走势趋弱中国买家多离场观望CFR价格预计短期内弱稳运行焦炭焦炭市场下行成本端炼焦煤价格提降引发焦炭价格走弱上周末河北地区钢厂对焦炭采购价格下调50-100元吨山东地区采购价格下调90-100元吨近期焦企出货积极暂无库存压力多数焦企开工积极性不强部分焦企限产明显当前产能利用率在70-80之间下游钢厂利润处于低位对焦炭价格形成挤压预计焦炭价格短期仍将维持弱势山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2430-2550元吨准一级干熄冶金焦报价2810-2840元吨一级湿熄冶金焦报价2500-2600元吨一级干熄冶金焦报价2850-2950元吨山东地区焦炭价格准一湿熄主流报价2550-2600元吨准一干熄主流报价2950-3010元吨出厂现汇含税内蒙古鄂尔多斯一级2430元吨包头准一2400元吨赤峰二级08报2500-2600元吨均出厂含税价请务必阅读最后重要事项第5页三价差基差5000140045002000450012004000400010003500150080035003000600300010004002500250020020002000500015001500-200100001000-400500500-6000-8000-5002015-04-032015-08-032016-04-032016-08-032017-04-032017-12-032018-04-032018-12-032019-08-032019-12-032020-08-032020-12-032021-08-032022-04-032022-08-032023-04-032015-12-032016-12-032017-08-032018-08-032019-04-032020-04-032021-04-032021-12-032022-12-03基差右轴焦煤京唐港澳产主焦煤基差右轴焦炭天津港一级含税图3-1焦炭基差图3-2焦煤基差资料来源Wind方正中期研究院150010001000500500002015-03-232019-03-232023-03-23-500-5002018-04-032018-08-032018-12-032021-04-032021-08-032021-12-032022-04-032023-04-032017-04-032017-08-032017-12-032019-04-032019-08-032019-12-032020-04-032020-08-032020-12-032022-08-032022-12-03-1000-1000-1500-2000-15001月-5月5月-9月9月-1月1月-5月5月-9月9月-1月图3-3焦炭跨期价差图3-4焦煤跨期价差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第6页四持仓报告3000200018002500160020001400120015001000800100060050040020000国泰君安中信期货永安期货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