澳门3月博彩总收入为127.38亿澳门元，同比增长246.9%，高于彭博一致预期的205%增幅中值。3月博彩总收入环比增长23.4%。1月至3月累计博彩总收入同比增长94.9%，相当于2019年1月至3月累计博彩总收入的45.4%。
　　3月份的博彩总收入比2019年3月博彩总收入低50.7%，这表明有很大的超预期潜力，因为我们预计今年的差距将继续缩小。3月份的博彩总收入仅相当于2019年3月博彩总收入的49.3%。我们认为，这是由于一些瓶颈（物流和劳动力）暂时推迟了被压抑的需求的回归。我们预计这些瓶颈将在未来几周和几个月内得到解决，导致2023年第二季度的博彩总收入增长好于市场预期。
　　催化剂：1）劳动力短缺缓解；2）新物业将在2023年2季度和3季度开业和扩张；3）压抑三年博彩需求的释放。当新冠旅行限制取消后，行业的股价现在仍明显低于2021年3月水平，当时新冠疫情反弹并且有严格的跨境旅行限制。现在，疫情相关旅行管制措施全面解除，而且澳门博彩业的复苏已经开始，我们认为行业被低估。
　　我们推荐美高梅中国（02282 HK）、金沙中国（01928 HK）以及银河娱乐（00027 HK）。我们认为，美高梅中国的美高梅路氹物业（市场上基本不为人所知）仍在增长，因此可能会在2023年2季度超预期上涨。
　　风险：宏观经济复苏弱于预期；疫情反复。