3月中旬突发欧美银行流动性危机，美联储采取“高利率+临时扩表”以应对通胀与金融风险。欧美银行风险事件的影响并未发展到系统性风险的地步，从3月议息会议后的表述来看，当前美联储仍然将“抗通胀”放在政策目标的突出位置，美联储降息为时尚早。国内3月两会顺利召开，央行实施降准，政策面持续释放引导经济增速较快回升信号。根据国家统计局数据显示，3月制造业PMI指数为51.9，处于高景气水平，推动景气度回升的主要动力为生产指数和新订单指数，月内钢铁、汽车、化工行业开工率回升印证当前经济处于回升阶段。海外欧美银行业流动性危机进一步加剧经济下行压力，外需疲弱使得对经济的拉升力度走弱。
　　成本端，欧美银行业流动性危机影响趋于平淡，风险偏好回升，俄罗斯维持减产计划，OPEC+超预期减产，国际原油供应收紧，国际油价夯实75美元/桶底部区间，运行中枢上行。自身供需来看，一季度国内聚乙烯供应增量明显，二季度装置陆续进入检修季。一季度新增广东石化120万吨，海南炼化60万吨，山东劲海40万吨HDPE装置，聚乙烯全年计划的70%已顺利投产，二季度仅古雷炼化30万吨计划投产，聚丙烯二季度有广西鸿宜及东莞巨正源计划投产，但确定性存疑，新增节奏放缓，前期投放装置平稳释放产能。4月内计划检修装置较为集中，一定程度上缓解产能增量带来的压力。进口方面3月到港增加，但多数已预售，对国内冲击有限，由于近期进口窗口关闭，4-5月进口量将继续下滑。需求端旺季见顶，虽然食品包装、快递包装等快消品需求复苏，但工业品需求提升有限。多数下游工厂反馈出新增订单不足，成品库存居高的情况。3月份下游企业原料库存消化缓慢，加之对需求信心不足，原材料采购积极性偏淡，步入4月需求逐步转弱。整体来看，宏观面风险偏好回升成本支撑再度走强，需求旺季见顶，农膜及快消刚性支撑短期仍存，聚烯烃重心有望低位回升，高供应压力压制反弹高度，L/PP价差持续高位。