本周银行板块整体下跌0.48%，跑输沪深300指数1.07个百分点，表现居前的为：农业银行(+1.97%)、常熟银行(+1.78%)、成都银行(+0.89%)。
　　上市银行2022年报逐步披露，四季度上市银行营收增速放缓，利润增长平稳，资产质量基本保持稳定。本周大行和多数股份行已披露2022年报，此前部分城农商行也发布了业绩快报。整体业绩方面，22Q4营收增速受债市波动或让利实体等因素影响略有放缓，减值节约带动利润保持稳健增长。规模方面，22Q4总资产整体保持平稳增长，结构上对公贡献度增加，零售仍相对偏弱。息差方面，从大行和股份行数据看略有分化，其中招行、中信银行Q4息差环比企稳小幅回升。资产质量方面，整体来看基本保持稳定，下半年对公贷款不良率普遍有所下降，对公房地产不良率上行（部分银行也主动加大了暴露），政策推动下房地产风险有望边际改善，零售贷款不良率阶段性上行。展望2023年，目前经济仍处于逐步复苏的过程中，预计银行基本面将保持良好，规模保持稳步扩张，中收对营收增速形成支撑，资产质量持续向好。受LPR重定价影响，预计今年一季度是银行业绩低点，二季度后业绩有望逐季回升。
　　投资建议：继续看好经济复苏背景下银行板块估值修复行情，关注具备业绩确定性、业绩有望领先同业的标的。（1）重点推荐受益于消费复苏以及地产信用风险边际改善的股份行，看好估值修复行情，推荐招商银行、平安银行、兴业银行。（2）继续看好区域经济较好的绩优城商行、农商行的业绩驱动行情，重点推荐常熟银行、宁波银行、成都银行、杭州银行、江苏银行、南京银行、苏州银行、瑞丰银行。（3）“中特估”逻辑下大行的估值修复行情，国有大行具备低估值+高股息的优势，安全边际高，具备向上的弹性空间。
　　要闻回顾：国家统计局：公布工业企业利润数据；央行：发布2023年预算；财政部：全国国有及国有控股企业效益企稳回升；易纲：中国绿色贷款余额已经超过22万亿人民币；国家统计局：3月份采购经理指数延续扩张走势；中国银行、交通银行等多家银行发布2022年度报告。
　　资金价格：本周人民币兑美元汇率降至6.87，本周央行公开市场操作实现净投放8110亿元。10年期国债收益率降至2.85%，10年期企业债（AAA）到期收益率降至3.53%。地方政府债利差走阔，城投债信用利差走阔。
　　理财产品：三月第四周（2023年3月20日-2023年3月26日）理财产品发行总量750款。相较于前一周，1个月理财产品预期收益率上升0.02%，3个月理财产品预期收益率下降0.08%，6个月理财产品预期收益率上升0.08%，1年期理财产品预期收益率上升0.11%。
　　同业存单：本周（2023年3月25日-2023年3月31日）1/3/6月同业存单利率分别为2.58%/2.55%/2.68%。三月第五周，发行同业存单377款，融资2,320亿元，发行规模较上周下降。截至2023年3月31日，存量同业存单15,338款，共计140,395亿元。
　　风险提示：银行资产质量超预期恶化，监管政策超预期变化。