本周重点事件：1）石英股份员工持股计划持续推进。公司于4月1日发布公告，截止至2023年3月31日，公司第四期员工持股计划已通过二级市场累计买入本公司股票92.12万股，占公司总股本的0.25%，成交均价约为116.18元/股，成交金额约为1.07亿元。2）光威复材军民双轮驱动稳健增长，23Q1阶段性承压。2022年公司实现营收25.1亿，YoY-3.7%；归母净利9.3亿，YoY+23.2%；净利率37%，同比提升8pct。Q4单季度实现营业收入、归母净利分别为5.7、1.8亿，YoY-11.4%、+31.3%，环比分别-8.8%、-24.8%，保持稳健增长。公司同时公告2023年一季度业绩预告，预计23Q1公司实现收入5.4亿，YoY-9%，实现归母净利润1.6-1.7亿，同比下降18%-23%，一是受定型纤维交付波动影响，二是碳梁业务客户减少订单。3）山东永成1.2万吨碳纤维项目开工。根据“碳纤维生产技术”公众号，3月26日，山东永成1.2万吨高性能碳纤维项目开工仪式于荣成市举行，总投资达50亿元。项目分两期建设，其中一期项目计划于2024年投产。
　　高纯石英砂产业链：从调研情况来看，1）光伏用高纯石英砂：预计Q2进口砂价格望超20万/吨，国产砂或跟进，预计石英砂后续仍存较大涨价空间，涨价品种或以中内层砂为主。2）单晶坩埚：头部坩埚厂商库存较低，预计后续根据市场情况或2-3个月调价一次。在石英砂价格上涨下，预计后续部分坩埚厂商价格仍有提升。3）石英玻璃材料&石英纤维：目前半导体用石英砂价格大几万一吨，预计23年对石英玻璃材料成本端略有影响，但头部企业毛利率仍有望保持稳定；石英纤维在航空航天中应用场景增加（如隐身结构和透波结构），有量增逻辑，价格或有个位数下降，但毛利率稳定（规模效应、产品结构等对毛利率有正向影响）。4）碳纤维行业：航天航空领域需求持续景气，头部厂商加快产能建设保障产品供应，中期看价格仍会有所下降，但新品的放量会带来产品结构改善。行业技术略有外溢（主要由于核心技术人员的流动），新玩家逐步增多，供给端逐步呈现“百花齐放”趋势，但新进入者仍主要集中在碳化环节率先布局，原丝环节攻克仍需时间。5）碳碳复材行业：目前光伏热场均价已处于底部区间并企稳，基数原因预计23Q1均价环比仍有下降。原材料碳纤维价格22Q4下降，望在23Q1有所体现，预计23Q1光伏热场盈利仍有承压，但有望逐步探明盈利底。6）TCO玻璃行业：从调研情况来看，目前壁垒主要在于市场没有全套现成在线镀膜设备提供，且产品导电层要求镀制均匀性良好（否则会出现红绿条纹）。当前钙钛矿电池厂商与TCO玻璃厂商仍在共同匹配开发（各家钙钛矿厂商所用TCO膜系有差异），需多次送样以促进组件效率提升，已导入客户厂商望受益GW级产线落地并享有较高盈利水平。7）光伏玻璃行业：硅料成本下降释放行业需求望推动价格修复，规模扩增以及产品良率提升有利改善企业盈利水平，龙头企业设备自研+硅砂自供+良率优异充分保障竞争优势。薄玻璃占比提升趋势明显，个别月份出现紧缺情况，未来薄玻璃产品价格或阶段性维持一定溢价。8）工业气体行业：头部厂商感受到需求恢复明显，1月份合同量较多，且气体价格有所恢复。近两年头部厂商拿单量明显提升，产能在今年和明年逐步落地。特种气体方面，多家特气企业逐步突围并追赶，国产替代加速。
　　新材料领域，我们重点推荐高纯石英砂、硅微粉、工业气体。
　　1）石英材料，预计23年硅片环节产量增长望超40%，需求无虞；供给端石英股份主导新增产能，行业整体新增有限，我们预计高纯石英砂23年将持续存在供需缺口，特别是23Q2-Q3缺口更大（几乎无新增产能），价格或已进入“重估”窗口期；石英砂后续有望迎光伏行业β与涨价α与业绩共振，半导体、军工用石英材料需求高增+国产替代共振，资质认证壁垒高，龙头企业有望持续提升市占率，推荐石英股份和菲利华，建议关注欧晶科技。
　　2）功能性填料：a.硅微粉，AIGC重塑算力基础设施，上游填料望受益（如高速M7以上用球硅）。覆铜板+环氧塑封料领域高端化增加球形硅微粉需求，性能/价格/服务优势下，看好国产龙头加速进入核心客户供应体系，高端品替代空间大。b.球形氧化铝，新能源车+芯片热管理需求促热界面材料需求扩张，球形氧化铝迎发展良机，预计25年全球球铝需求60.5亿。推荐联瑞新材，详见我们发布的《联瑞新材深度：硅微粉龙头引领国产替代，球形氧化铝打开成长空间》。
　　3）工业气体：本周稀有气体延续跌势。根据卓创工业气体公众号，本周液氧价格511元/吨，环比+0.3%，液氮价格513元/吨，环比-0.3%，液氩价格1217元/吨，环比-2.0%。工业气体长坡厚雪，国产替代望加速推进，建议关注杭氧股份、华特气体、金宏气体。
　　4）碳纤维：军工领域需求高景气，民用碳纤维中长期逻辑是用“价格”换“需求”。库存有所上升，市场价格环比持平：本周周末碳纤维市场均价为13.3万/吨（环比持平，同比-5.3），大丝束均价10.5万元/吨（环比持平，同比-4.0），小丝束均价16.3万元/吨（环比持平，同比-6.2），周末碳纤维工厂库存2430吨（环