铜：硅谷银行事件压制加息步伐，铜价筑底回升
　　 国内经济企稳回暖，但政策进一步宽松空间还有待观察。海外方面，美国经济处于“浅衰退+政策逐步转向”状态，市场对政策紧缩的反应较为充分，对浅衰退反应将在后期进行。海外硅谷银行危机事件从情绪面对铜价影响偏负面。近期欧美经济体对银行业实施了救助举措，放慢了加息步伐抗通胀，以及小幅扩表注入流动性，美国2年期国债收益率回落近40个基点。但市场仍担忧欧美银行业危机蔓延，市场情绪仍有反复，外部经济环境不确定性对铜价产生承压。美联储政策路径将沿着紧缩退坡（2022年12月）—加息停止（2023年二季度）—降息预期升温（2023年底）的方向演绎，美元指数或逐渐走弱，但欧美经济浅衰退预期会形成宏观上的压制。市场仍在观察国内微观数据改善好转的程度。
　　4月影响铜价的宏观变量：国内政策利好推动疫后中国经济复苏回暖（利多）；欧美中小银行业危机事件，放慢加息步伐（利多）；欧美中小银行业危机事件蔓延影响需求（利空）；欧美经济浅衰退导致中国外需出口下降（利空）；地缘政局军事博弈影响风险偏好（利空）。
　　4月影响铜价的中观变量：铜矿产量增长传导至冶炼端供应增加（利空）；终端需求电力电网投资增速平稳（利多）；新能源车产销平稳（利多）；房地产表现边际改善（利多）。下游初级加工端开工率回升（利多）。
　　交易面：铜价在宏观与产业的多空交织下，在65000-72000元/吨宽幅区间震荡，关注箱底65000元/吨支撑，箱顶72000元/吨附近压力。